【研报精选】解读代币预售的类别、优缺点及其注意事项

投研第一线Dipublikasikan tanggal 2023-04-20Terakhir diperbarui pada 2023-04-24

Abstrak

聊到代币预售，大家总是说成为早期投资者就是致富关键。 但是你有没有想过：为什么很多人都在冲，都在梭哈，就偏偏你会亏钱呢？CJCJCJCJ认为赔钱是因为你根本不知道你买的是什么。

聊到代币预售，大家总是说成为早期投资者就是致富关键。 但是你有没有想过：为什么很多人都在冲，都在梭哈，就偏偏你会亏钱呢？@CJCJCJCJ_写了详细的教学推文，归纳亏钱主因：因为你根本不知道你买的是什么。

解读代币预售的类别、优缺点及其注意事项

我们先认识一下预售是什么，并且在参与预售之前应该考虑什么。 本帖文将介绍代币预售的定义、类别、各项优缺点以及笔者常做的事情！

代币预售是项目/协议为团队筹集资金而进行的一种募资形式。 项目方给你代币，换取您的资金，用以支付协议开支，包括营销、薪水、开发等。

代币进入市场前有几种不同类型的销售：

•前种子轮（最高风险和回报）

•友好融资轮（认识朋友而参与的融资）

•种子论（高风险和高回报）

•私人预售（认识朋友而参与的融资 v2）

•公开预售（零售） • ABC 系列（较低的风险和回报）

对于代币销售这个主题，我们将特别侧重于零售轮的公开预售。 那么公开预售有哪些不同类型？我们可以看看下图和下文的解说。

固定价格不设限

•固定的代币数量以固定价格出售

•可以募集 100 美元或 100 万美元，无论如何都会启动，大多数情况下会实行软顶限制

•大多数都是垃圾项目，只为赚钱。

固定价软上限+硬上限

•设置筹集资金的最低和最高目标

•如果未达到最低目标，则取消预售，所有人都将获得退款

•当达到最低目标或达到最高目标时，预售关闭

•通常以固定价格和固定数量代币进行

•大多数是 @pinkecosystem 的项目

溢价模式

•没有硬上限，但筹集资金有固定数量

•根据所筹集资金的池子占比分配代币

•投资金额越多，获得的代币越多，未使用的资金将退回

@MMFcrypto 喜欢使用溢价模式，最近 @velocorexyz 也使用了这种方式

NFT + 空投

•通过销售可能会给你未来空投的NFT筹集资金

•被NFT项目和/或一些Solidly分叉所使用

•具有用途的NFT是一个好迹象，例如 @ThenaFi_和@ChronosFi_，还可以抵押NFT 以赚取平台费用/版税。

平台 IDO

•在平台上进行募资，可能需要持有他们的代币才能获得分配

•Pinksale / Gempad 不需要用户持有平台代币，但会从团队筹集的代币/资金中收取一定比例

•@impossiblefi 让代币持有者和非持有者都可以参与，可以获得更好的价格/更大的分配/更少的竞争

ITO（资金库交换）

•交换特定白名单代币为他们的代币

•例如 @Spiral_DAO 最近的ITO允许使用USDC、CRV、BAL、FXS和SDT，而 @PepesGame 则允许使用PLS和USDC。

解读代币预售的类别、优缺点及其注意事项

Dutch Auctions / LBPs

•起始售价高，随着时间递减，直到售出所有代币

•代币添加的比率通常为99%代币A和1% USDC/ETH，随着时间逐渐向下趋势，直到参与者买入

•平台如@Balancer 的LBP和 @FjordFoundry进行此类拍卖

•最近使用此方法的项目是@ThalaLabs在Aptos上

动态定价

•根据需求水平的高低，越多的人参与预售，就可能导致代币价格的增长

•每个人以相同的价格参与，唯一改变的是 FDV/MC 和最终价格

•@CamelotDEX 采用了这种募资方法

现在，您已经更加了解不同类型的预售，让我们深入探讨各项代币销售的优点/缺点以及我的看法： → 没有限制或硬顶的预售是 100% 愚蠢的。如果每个想要参与的人都参加了预售，那么谁还会在市场上买代币呢？99%的筹款这样筹得的代币在上市时往往下跌。

→ 溢出是不错的，但是对巨鲸过于友善。 想象一下，如果巨鲸在一个500万美元的池子里贡献了100万美元，而你只贡献了1000美元，他将获得20%的代币供应量，而你将只获得0.02%的代币供应量。 那些没有「足够」参与度的人在发行期间往往会更加疯狂，那时鲸鱼们就会高兴了。

→ 软顶+硬顶是个不错的模式，但是具体表现取决于筹集的金额。 如果你是一个 memecoin 项目，筹集了1000万美元，即使达到了软顶，如果缺乏购买压力，预售后的下跌也会导致下跌。

→ 通过 NFT 筹集资金并给予空投，取决于具体情况，NFT 相对于其他代币而言相对不流动，但这是一种在代币扩散方面筹集资金的好方法，同时向 NFT 持有者承诺分配一定比例的代币，以满足他们“GIB AIRDROP”的要求。

→ 取决于您选择使用哪个代币销售平台，通过平台参与IDO可能是有益的，尤其是如果您是团队的支持者并持有他们的代币。 通常情况下，如果使用了平台服务，平台会从筹集的资金或代币抽取一部分。 @impossiblefi 的回购计划是目前为止，笔者发现的唯一一个旨在保护参与者的计划。

→ 国库交换（Treasury Swaps）可以是一种利用您已经拥有的现有代币的好方法（假设您看好并/或已经将所有稳定代币绑定），并为项目启动时使用自己的资金库，而不必市场购买并承担滑点/费用。

→ 荷兰拍卖完全是与其他买家/卖家进行对抗的 PvP 游戏，因为它基本上是一种开放市场，是一场抓住飞刀和尝试定投/时间底部的游戏，直到其他人开始宣传和狂热购买，但是对于所有人来说都是公平竞争。

请在ape进任何一种代币之前始终询问自己以下几个问题： → 在我参与的销售，并且在代币发行后是否有买盘？如果有，持有/抛售（取决于你），如果没有，为什么不在发行后购买？ → 这个代币预售合约/平台是否安全？如果是内部开发的，开发人员是否能够作弊？

→ 是否有任何锁仓计划？代币价格必须上涨多少倍才能弥补我的未锁仓的代币损失？ → 其他轮次的估值如何？锁仓计划如何？ → 谁在发行后拥有流动性代币，他们会卖吗？为什么会/不会卖？ → 是否有任何锁定代币的场外交易买家？如果有，他们的利率是多少？

→ 如果产品尚未推出，这个代币的估值是否合理？如果已推出，与其他项目相比指标是否合理且是否被高估？ → 团队是否一直开放额外轮次，如 @SatinExchange？如果是，请避开。

笔者一般会做的事情：

•梭哈Overflow，然后再卖出获利

•避免参与公售，除非是好友推荐

•在荷兰式拍卖中与其他Degens PvP

•大多在项目上线后买入回调

•询问朋友合约是否安全，以便参与并投入资金

•等待产品上线后重新审视图表和指标

Bacaan Terkait

Support Bitcoin $78.000 Menghadapi Ujian Terberat: Di Bawah Tekanan Lonjakan Hasil Obligasi AS dan Inflasi, Gerbang Menuju $75.000 Terbuka

Bitcoin saat ini sedang menguji zona dukungan kritis di sekitar $78.000, setelah gagal menembus $82.000 dan mengalami penurunan selama dua hari berturut-turut. Tekanan makro menjadi faktor utama, dengan imbal hasil obligasi AS (10-tahun mendekati 4.6%, 30-tahun di atas 5.13%) meningkatkan biaya peluang memegang aset seperti Bitcoin. Inflasi AS yang tetap tinggi (CPI April 3.8%) dan harga minyak mentah yang melonjak (WTI di atas $105) semakin membatasi ruang gerak The Fed untuk melonggarkan kebijakan. Aliran dana ETF Bitcoin, yang sebelumnya menjadi penyangga, berbalik menjadi net outflow dalam beberapa hari terakhir, menghilangkan dukungan di saat kritis. Jika level $77.700-$78.000 tidak dapat dipertahankan, peta pergerakan harga menunjukkan target penurunan berikutnya di $76.500, kemudian $75.000 sebagai level psikologis penting. Penurunan lebih lanjut ke $73.000-$74.000 akan menggeser narasi menjadi pelemahan aset berisiko secara luas yang didorong makro. Untuk membalikkan tren negatif, Bitcoin perlu menutup di atas $80.000 untuk menghentikan rangkaian lower low, dan akhirnya menembus kembali $82.000 (sekitar rata-rata pergerakan 200-hari). Pemulihan ini memerlukan perbaikan kondisi makro, seperti penurunan imbal hasil obligasi dan harga minyak, serta kembalinya aliran dana masuk ke ETF. Intinya, ujian di $78.000 ini adalah tes ketahanan antara daya serap pembeli jangka panjang dan tekanan struktural dari lingkungan suku bunga tinggi.

marsbit1j yang lalu

Support Bitcoin $78.000 Menghadapi Ujian Terberat: Di Bawah Tekanan Lonjakan Hasil Obligasi AS dan Inflasi, Gerbang Menuju $75.000 Terbuka

marsbit1j yang lalu

Jual Obligasi AS, Beli Obligasi Jepang, Wall Street Bersiap Hadapi "Arus Balik Modal Jepang"

Pasar obligasi Jepang mengalami perubahan drastis yang belum terlihat selama beberapa dekade, dengan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) meroket ke level tertinggi dalam puluhan tahun. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang mencapai 2,73%, level tertinggi sejak 1997, sementara imbal hasil 30 tahun pertama kalinya menembus 4%. Fenomena ini memicu kekhawatiran di kalangan manajer aset global mengenai kemungkinan repatriasi modal besar-besaran oleh investor Jepang, yang selama ini memegang sekitar US$1 triliun obligasi AS untuk mencari imbal hasil yang lebih baik. Dengan naiknya imbal hasil obligasi domestik, logika untuk berinvestasi di luar negeri mulai berbalik. Laporan menunjukkan tanda-tanda awal aliran masuk dana ke reksa dana obligasi pemerintah Jepang, meski dalam skala terbatas. Sejumlah lembaga keuangan, seperti BlueBay dan Ruffer, telah mulai mempersiapkan strategi untuk menyikapi potensi arus balik modal ini, termasuk dengan memegang aset dalam yen sebagai lindung nilai. Namun, repatriasi skala besar belum terjadi. Data menunjukkan investor Jepang masih membeli obligasi asing dalam 12 bulan terakhir. Ketidakpastian di pasar obligasi Jepang sendiri, termasuk kekhawatiran atas peningkatan pengeluaran pemerintah yang dapat mendorong imbal hasil lebih tinggi lagi, membuat investor menunda pembelian. Potensi pelepasan obligasi AS secara sistematis oleh investor Jepang, jika terjadi, dapat memberikan dampak signifikan pada pasar obligasi AS karena mereka merupakan pemegang terbesar di luar negeri. Meski saat ini lebih merupakan persiapan antisipatif, logika strategi ini akan semakin kuat seiring dengan terus naiknya imbal hasil obligasi Jepang.

marsbit1j yang lalu

Jual Obligasi AS, Beli Obligasi Jepang, Wall Street Bersiap Hadapi "Arus Balik Modal Jepang"

marsbit1j yang lalu

Bagaimana Institusi Mengatur Portofolio Aset Kripto di Q1, Siapa yang Menambah dan Siapa yang Mundur?

Laporan posisi 13F untuk kuartal pertama tahun 2026 mengungkapkan perbedaan taktik yang tajam di kalangan institusi terkait aset kripto, dengan ETF spot bitcoin kini menjadi arena perebutan modal global. Di satu sisi, sinyal akuisisi kuat datang dari **dana kekayaan kedaulatan Abu Dhabi, Mubadala**, yang terus meningkatkan kepemilikannya di iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock. **JP Morgan Chase** juga menaikkan eksposur IBIT-nya sebesar 174%. Bank-bank seperti **Royal Bank of Canada, Scotiabank, dan Barclays** turut menambah kepemilikan ETF bitcoin, namun dengan perlindungan asimetris menggunakan opsi untuk mengelola risiko. Di sisi lain, **Dana Abadi Universitas Harvard** melakukan penarikan besar-besaran, memotong posisi IBIT-nya sebesar 43% dan menghapus seluruh kepemilikan ETF spot ethereum BlackRock (ETHA). Dana tersebut kemudian dialihkan ke aset tradisional seperti saham TSMC, Microsoft, dan Alphabet. Namun, perguruan tinggi Ivy League lainnya seperti **Brown University dan Dartmouth College** mempertahankan posisi mereka, dengan Dartmouth bahkan beralih ke ETF staking ethereum dan membuka posisi baru di ETF staking solana. Perbedaan juga terlihat di tempat lain: **hedge fund Jane Street** mengurangi posisi bitcoin secara signifikan, sementara **Wells Fargo** justru meningkatkan eksposur ethereum. Laporan ini menunjukkan bahwa institusi kini menerapkan strategi tradisional dari dunia saham—seperti pembelian, penjualan, lindung nilai, dan rotasi—ke dalam pasar kripto melalui ETF. Laporan 13F kuartal kedua akan menguji apakah penarikan Harvard merupakan pengecualian atau awal dari tren yang lebih luas di kalangan dana abadi.

marsbit1j yang lalu

Bagaimana Institusi Mengatur Portofolio Aset Kripto di Q1, Siapa yang Menambah dan Siapa yang Mundur?

marsbit1j yang lalu

Partner Blockchain Capital: Mayoritas Orang Memiliki Pemahaman yang Sempit tentang Ekonomi On-Chain

Kebanyakan orang melihat teknologi blockchain sebagai versi yang lebih cepat dan efisien dari sistem finansial tradisional—seperti pembayaran yang lebih cepat, biaya penyelesaian yang lebih murah, dan pasar modal yang lebih efisien. Ini adalah peluang besar, namun menurut Spencer Bogart, Partner di Blockchain Capital, ini hanyalah bagian kecil dari cerita. Analogi dengan internet awal membantu. Email adalah aplikasi pertama yang jelas—lebih cepat dari surat biasa—tapi itu bukan tujuan utama internet. Dari internet lahirlah kategori baru yang sebelumnya tak terbayangkan: mesin pencari, media sosial, e-commerce, komputasi awan. Hal-hal ini bukan sekadar versi lebih cepat dari perpustakaan atau buku telepon; mereka adalah hal yang benar-benar baru. Demikian pula dengan ekonomi *on-chain*. Saat ini, fokus banyak tertuju pada "memperbaiki" produk finansial yang ada di blockchain (contoh: stablecoin, tokenisasi). Namun peluang terbesar justru terletak pada hal-hal yang sama sekali baru, yang hanya mungkin karena karakteristik unik blockchain: eksekusi atomik, status global bersama, aset terprogram, dan komposabilitas. Contoh nyata adalah *flash loan* (pinjaman kilat). Ini memungkinkan peminjaman miliaran dolar tanpa jaminan, dengan jaminan matematis akan pengembalian dalam transaksi yang sama. Konsep ini mustahil dalam sistem tradisional dan tidak ada sebelum aset terprogram ada. Ini adalah "kata kerja baru"—tindakan yang sebelumnya tidak mungkin. Ruang desain yang diciptakan oleh blockchain sangat luas dan belum banyak dieksplorasi. Penerapan paling penting di masa depan mungkin adalah hal-hal yang saat ini bahkan tidak bisa kita gambarkan, karena tidak memiliki preseden. Seperti halnya Google atau Facebook tidak bisa dibayangkan di era email awal. Oleh karena itu, meskipun efisiensi sistem finansial tradisional di blockchain adalah peluang besar, potensi sebenarnya terletak pada penciptaan kategori, layanan, dan model bisnis yang sama sekali baru—hal-hal yang hanya dapat terwujud dalam lingkungan yang dapat diprogram, global, dapat dikomposisikan, dan berjalan 24/7. Kita baru melihat puncak gunung es.

marsbit2j yang lalu

Partner Blockchain Capital: Mayoritas Orang Memiliki Pemahaman yang Sempit tentang Ekonomi On-Chain

marsbit2j yang lalu

Rekan Blockchain Capital: Mayoritas Orang Memiliki Pemahaman yang Sempit tentang Ekonomi On-Chain

Spencer Bogart, mitra umum di Blockchain Capital, berpendapat bahwa pemahaman kebanyakan orang tentang ekonomi on-chain masih sempit. Mereka cenderung melihatnya sebagai versi lebih cepat dan efisien dari teknologi keuangan yang ada, seperti pembayaran atau penyelesaian transaksi yang lebih murah. Meski peluang di area ini besar, Bogart meyakini ini hanya sebagian kecil dari potensi sebenarnya. Dia menarik analogi dengan internet awal, di mana email hanya aplikasi pertama yang jelas. Inovasi yang benar-benar mengubah dunia seperti mesin pencari, media sosial, dan komputasi awan muncul belakangan dan jauh lebih besar. Demikian pula, ekosistem on-chain dengan aset terprogram dan lingkungan yang komposabel, global, dan selalu aktif membuka kemungkinan untuk kategori aplikasi baru yang belum terpikirkan. Contohnya adalah *flash loan* (pinjaman kilat), yang memungkinkan peminjaman tanpa jaminan dengan jumlah besar asalkan dilunasi dalam transaksi yang sama—sesuatu yang mustahil dalam sistem keuangan tradisional. Ini mewakili "kata kerja baru" atau tindakan yang secara struktural dimungkinkan oleh eksekusi atomik dan aset terprogram. Bogart mengakui keterbatasan imajinasi kita untuk memprediksi aplikasi paling revolusioner di masa depan. Namun, dia yakin bahwa integrasi unik dari penyelesaian, penahanan, dan eksekusi dalam satu lingkungan terprogram akan melahirkan model bisnis dan layanan finansial yang sama sekali baru, mungkin setara dengan dampak mesin pencari atau media sosial di era internet. Peluang terbesarnya justru yang belum kita lihat atau beri nama saat ini, dan itulah yang membuat dekade mendatang sangat menarik.

链捕手2j yang lalu

Rekan Blockchain Capital: Mayoritas Orang Memiliki Pemahaman yang Sempit tentang Ekonomi On-Chain

链捕手2j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow