2026加密融资大洗牌：游戏和DePIN已死，预测市场两笔交易吃掉18%全年资金

marsbit发布于2026-05-09更新于2026-05-09

文章摘要

2026年前四个月加密行业融资数据揭示市场格局剧变。总融资86.5亿美元中，3月的“暴涨”主要源于两笔巨额并购（BVNK的18亿美元和Kalshi的10亿美元），剔除后真实月均融资仅约10亿美元，显示市场疲软。资金高度集中于支付（37.4亿美元）和消费（24.8亿美元）赛道，两者合计占比72%。游戏和DePIN赛道融资几近枯竭。消费赛道内，预测市场表现突出：Kalshi（10亿美元）和Polymarket（6亿美元）两家融资额即占全年总量的18%，甚至超过了全部47笔DeFi融资的总和（10.6亿美元）。另一个显著趋势是并购活动激增，已知阶段交易中并购达48笔（占比23%），数量已几乎追平种子轮（57笔，27%），表明资本正从投资早期项目转向收购成熟龙头。投资机构活跃度亦现洗牌：Coinbase Ventures（18笔）和Tether（13笔）成为年内最活跃基金，而a16z的交易数量相比其2021-2026年间的平均水平大幅下降。

作者:Memento Research

编译:深潮 TechFlow

深潮导读:2026 年前 4 个月的加密融资数据揭示了一个残酷现实:游戏和 DePIN 赛道资金几近枯竭,而 Kalshi 和 Polymarket 两家预测市场公司拿走的钱比全年所有 DeFi 项目加起来还多。更值得警惕的是,并购交易数量已经追平种子轮,这意味着资本正在从押注新想法转向收购现有龙头。

融资总览:3 月暴涨只是幻觉

2026 年 1 月 1 日至 5 月 6 日,加密行业共完成 305 笔融资,总金额 86.5 亿美元。但 3 月的 45.7 亿美元"暴涨"实际上只是两笔超大规模并购:BVNK 的 18 亿美元和 Kalshi 的 10 亿美元。

剔除这两笔后,真实融资速度约每月 10 亿美元,比 2025 年底还要疲软。

资金流向:支付和消费吃掉 72%

按赛道划分:

支付:37.4 亿美元(56 笔)

消费:24.8 亿美元(35 笔)

DeFi:10.6 亿美元(47 笔,交易数量最多)

支付和消费两个赛道合计占全年资金的 72%。游戏和 DePIN 的融资几乎消失。

预测市场统治消费赛道

两家预测市场公司拿到的钱占全年融资的 18%:

Kalshi:10 亿美元

Polymarket:6 亿美元

这两笔合计 16 亿美元,超过了全部 47 笔 DeFi 融资的总和。

并购成为主流

并购交易达到 48 笔(占已知阶段交易的 23%),几乎追平种子轮的 57 笔(27%)。这个周期已经从投资新想法的早期阶段转向收购行业龙头。

投资机构排行榜洗牌

2026 年最活跃基金:

Coinbase Ventures:18 笔(2021-26 期间排名第二)

Tether:13 笔(新晋领投王)

Animoca Brands:11 笔(2021-26 期间排名第一)

GSR:11 笔

a16z:7 笔(相比 2021-26 期间约 200 笔交易大幅下降)

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