Tác giả: Zhi Jia Ge, Zhifuzhijia
Hai người Estonia ở London, để tiết kiệm một khoản phí chuyển đổi ngoại tệ của ngân hàng, đã tạo ra một phương pháp ghép nối tiền giữa bạn bè. Hơn mười năm sau, công ty này mang tên Wise chính thức lên sàn Nasdaq với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 15,5 tỷ USD.
Zhifuzhijia được biết, cổ phiếu phổ thông loại A của Wise Group plc bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào ngày 11 tháng 5 năm 2026, mã giao dịch là "WSE". Cùng ngày, Wise tiếp tục duy trì niêm yết thứ cấp trên Sở Giao dịch Chứng khoán London, mã LSE là "WISE".
Tính đến thời giá bị trễ ngày 11 tháng 5, WSE báo giá 15,40 USD, tăng 0,90 USD so với mức giá tham chiếu trước đó, tăng khoảng 6,21%.
Số liệu tài chính năm được Wise công bố chính thức cho đến ngày 31 tháng 3 năm 2026 cũng cho thấy, khối lượng giao dịch xuyên biên giới cả năm của công ty đạt 243 tỷ USD, số dư tiền do khách hàng nắm giữ đạt 39 tỷ USD, doanh thu từ giao dịch là 1,9 tỷ USD, doanh thu thuần là 2,5 tỷ USD. Đối với một công ty khởi nghiệp từ chuyển tiền xuyên biên giới chi phí thấp, quy mô này đã đủ để củng cố vị thế định vị thị trường của họ với tư cách là "công ty hàng đầu trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới toàn cầu".
Đây không phải là một đợt phát hành lần đầu ra công chúng truyền thống. Wise không phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn thông qua sự kiện này, cũng không hoàn toàn rút khỏi thị trường London, mà thông qua sắp xếp tổ chức lại, đưa Wise Group plc vào vị trí công ty mẹ cuối cùng mới của tập đoàn và chuyển sàn niêm yết chính sang Mỹ theo phương thức niêm yết kép.
Việc Wise chuyển sàn niêm yết chính sang Mỹ phản ánh sự thay đổi về danh tính nghiệp vụ của công ty. Một công ty trưởng thành từ công cụ chuyển tiền xuyên biên giới, đang dùng sàn niêm yết chính ở Mỹ để tổ chức lại cấu trúc nhà đầu tư, câu chuyện nghiệp vụ và sắp xếp quản trị của mình.
Wise ra đời từ việc bị chênh lệch tỷ giá bức ép
Câu chuyện khởi đầu của Wise không phức tạp. Hai thanh niên đến từ Estonia sống ở London, một người cần bảng Anh, một người cần euro. Taavet Hinrikus từng là nhân viên thời kỳ đầu của Skype, ở London nhưng nhận thu nhập bằng euro; Kristo Käärmann lúc đó làm việc tại Deloitte, ở London, thu nhập là bảng Anh nhưng ở Estonia có khoản thế chấp bằng euro cần trả.
Cả hai đều phải chuyển đổi ngoại tệ thông qua ngân hàng và đều gặp phải cùng một vấn đề.
Chuyển khoản ngân hàng đắt, tỷ giá không minh bạch, phí thường bị giấu trong chênh lệch tỷ giá trông có vẻ không rõ ràng. Dòng tiền xuyên biên giới vốn là một vấn đề sinh hoạt cụ thể, nhưng bị kéo dài khoảng cách bởi quy trình ngân hàng phức tạp và cách định giá không minh bạch.
Phương pháp mà hai người nghĩ ra ban đầu rất đơn giản. Taavet giữ euro ở châu Âu, Kristo giữ bảng Anh ở Anh, hai người ghép nối theo tỷ giá gần với tỷ giá thực tế, mỗi người tự sắp xếp tiền tại địa phương. Bằng cách này, tiền không cần phải vòng qua vòng lại giữa hai quốc gia mỗi lần, chi phí chuyển đổi ngoại tệ đắt đỏ của ngân hàng cũng bị bỏ qua.
Phương pháp này sau đó phát triển thành TransferWise.
Điều ban đầu thu hút người dùng của nó không phải là khái niệm tài chính phức tạp, mà là sự thay đổi mà người dùng phổ thông có thể nhìn thấy ngay: dùng tỷ giá thực tế, phí được trải ra rõ ràng, thời gian nhận tiền rõ ràng. Chuyển tiền xuyên biên giới không còn là hộp đen trong quầy ngân hàng, cũng không còn là quy trình mà người dùng chỉ có thể chờ đợi thụ động sau khi thanh toán.
Điều này quyết định tính cách sản phẩm của Wise sau này. Nó luôn coi định giá minh bạch, phí thấp và tốc độ là những điểm nổi bật chính. Người dùng không chỉ thấy có chuyển được tiền đi hay không, mà còn biết trước mình đã trả bao nhiêu phí, đối phương cuối cùng nhận được bao nhiêu tiền, tiền khoảng bao giờ thì đến tài khoản.
Trong hệ thống chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống của ngân hàng, phí thường phân tán trong phí xử lý, chênh lệch tỷ giá, phí ngân hàng trung gian và chậm trễ nhận tiền. Ngay từ đầu, Wise đã hướng mũi nhọn vào những chi phí ẩn này. Nó không thâm nhập thị trường bằng "sản phẩm tài chính phức tạp hơn", mà bằng giá cả rõ ràng hơn và trải nghiệm nhận tiền có thể dự đoán hơn, giảm cảm giác bất an của người dùng đối với chuyển tiền xuyên biên giới.
Điểm xuất phát này ảnh hưởng đến hướng mở rộng sau này của Wise. Wise sau đó mở rộng sang tài khoản, thu chi doanh nghiệp, thẻ, Wise Platform và kết nối hệ thống thanh toán địa phương, nhưng logic sản phẩm thời kỳ đầu của nó chưa bao giờ biến mất: dòng tiền xuyên biên giới nên nhanh hơn, rẻ hơn và minh bạch hơn.
Từ một sự sắp xếp chuyển đổi ngoại tệ giữa hai người bạn, đến một công ty niêm yết với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 15,5 tỷ USD, sự trưởng thành của Wise không đơn thuần được thúc đẩy bởi vốn. Nó giải quyết một điểm đau thực sự của người dùng ngay từ đầu, và đằng sau điểm đau đó chính là vấn đề chi phí, hiệu quả và minh bạch tồn tại lâu dài trong thanh toán xuyên biên giới toàn cầu.
Từ điểm xuất phát này, sự mở rộng sau này của Wise không phải là lệch hướng khỏi chuyển tiền xuyên biên giới, mà là tiếp tục đẩy logic sản phẩm "rẻ hơn, minh bạch hơn, nhanh hơn" này sang tài khoản, thu chi doanh nghiệp và dịch vụ tổ chức.
Tham vọng thiếu mất từ "Transfer"
Wise từng có tên là TransferWise. Cái tên này rất trực tiếp, cốt lõi là chuyển tiền xuyên biên giới.
Người dùng thời kỳ đầu hiểu về nó cũng rất đơn giản: dùng nó để chuyển tiền, rẻ hơn ngân hàng truyền thống; dùng nó để chuyển đổi ngoại tệ, giá cả rõ ràng hơn; dùng nó để chuyển khoản, thời gian nhận tiền có thể dự đoán hơn. Định vị này giúp TransferWise nhanh chóng thu hút một nhóm người dùng bao gồm người sống xuyên biên giới, du học, làm việc, tự do và doanh nghiệp nhỏ.
Nhưng một công ty thanh toán xuyên biên giới nếu chỉ dừng lại ở "chuyển tiền rẻ", rất dễ chạm đến ranh giới tăng trưởng.
Tần suất chuyển tiền của người dùng có hạn, phí xử lý cho mỗi giao dịch tiếp tục giảm, cạnh tranh thị trường cũng sẽ liên tục ép không gian lợi nhuận. Sự thay đổi thực sự của Wise sau này là mở rộng từ một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới đơn lẻ thành hệ thống dịch vụ tiền xuyên biên giới xoay quanh cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức.
Đổi tên thành Wise, là biểu hiện bên ngoài của sự thay đổi này.
Từ TransferWise thành Wise, bớt đi "Transfer", công ty hy vọng thị trường nhìn thấy không còn là một công cụ chuyển tiền đơn thuần. Wise ngày nay vừa phục vụ chuyển tiền xuyên biên giới cá nhân, vừa phục vụ thu chi doanh nghiệp, tài khoản đa tiền tệ, thẻ ghi nợ, quản lý số dư tiền do khách hàng nắm giữ, đồng thời thông qua Wise Platform cung cấp năng lực thanh toán xuyên biên giới cho ngân hàng, tổ chức tài chính và doanh nghiệp.
Người dùng cá nhân dùng Wise để hoàn thành chuyển tiền quốc tế, chuyển đổi ngoại tệ, chi tiêu nước ngoài và quản lý tiền đa tiền tệ. Người dùng doanh nghiệp dùng Wise để nhận tiền từ khách hàng nước ngoài, thanh toán nhà cung cấp, quản lý tài khoản đa tiền tệ và xử lý thu chi trong kinh doanh quốc tế. Khách hàng tổ chức có thể thông qua Wise Platform, nhúng năng lực thanh toán xuyên biên giới của Wise vào sản phẩm và hệ thống của chính họ.
Nghiệp vụ của Wise đã mở rộng từ "giúp người dùng chuyển một khoản tiền" sang "giúp người dùng và tổ chức quản lý dòng tiền xuyên biên giới". Giao dịch đơn lẻ vẫn quan trọng, nhưng tài khoản, số dư, thẻ, kết nối hệ thống thanh toán địa phương và hợp tác tổ chức bắt đầu trở nên quan trọng hơn.
Số liệu chính thức mà Wise công bố có thể hỗ trợ cho sự thay đổi này.
Báo cáo tài chính mới nhất cho thấy, khối lượng giao dịch xuyên biên giới của Wise đạt 243 tỷ USD, tăng 31% so với cùng kỳ; số dư tiền do khách hàng nắm giữ đạt 39 tỷ USD, tăng 40%; doanh thu từ giao dịch đạt 1,9 tỷ USD, doanh thu thuần đạt 2,5 tỷ USD. Công ty còn phục vụ gần 19 triệu khách hàng cá nhân và doanh nghiệp trong năm tài chính 2026.
Những số liệu này cho thấy, Wise không còn phù hợp để chỉ được hiểu là công cụ chuyển tiền phí thấp. Công cụ chuyển tiền phí thấp cần tăng trưởng người dùng và độ nhận diện thương hiệu; nền tảng tiền xuyên biên giới thì cần mạng lưới thanh toán toàn cầu, hệ thống tài khoản, kết nối hệ thống thanh toán địa phương, năng lực tuân thủ, hợp tác tổ chức và sự thấu hiểu lâu dài của thị trường vốn. Việc Wise niêm yết chính trên Nasdaq diễn ra đúng vào giai đoạn nghiệp vụ này.
Wise trong thông báo niêm yết mới nhất có đề cập, mạng lưới thanh toán toàn cầu của họ bao gồm hơn 80 giấy phép, và 8 thị trường được kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán địa phương, hỗ trợ hơn 40 loại tiền tệ. Trong các khoản thanh toán hoàn thành thông qua Wise, 75% có thể nhận tiền trong vòng 20 giây, 96% có thể nhận trong vòng 24 giờ. Công ty còn cho biết, mức phí trung bình của họ là 0,52%, thấp hơn mức thu phí phổ biến từ 3% đến 5% của ngành toàn cầu.
Giá trị của nền tảng thanh toán xuyên biên giới không chỉ là điểm vào giao dịch, mà còn bao gồm phủ sóng giấy phép, kết nối hệ thống thanh toán địa phương, hiệu quả nhận tiền, kiểm soát chi phí, minh bạch định giá và năng lực xử lý quy mô lớn. Câu chuyện Wise muốn kể, đã mở rộng từ "chuyển tiền rẻ" sang "mạng lưới dịch vụ tiền toàn cầu".
Tọa độ mới trên Nasdaq
Wise không phải lần đầu tiên bước vào thị trường vốn công khai.
Năm 2021, Wise lên sàn Sở Giao dịch Chứng khoán London theo phương thức niêm yết trực tiếp. Lúc đó, nó là một trong những trường hợp điển hình đại diện cho công ty fintech Anh lên sàn thị trường London. Thị trường London cần công ty công nghệ, fintech Anh cũng cần công ty niêm yết biểu tượng, Wise đúng lúc nằm ở điểm giao thoa đó.
Chưa đầy năm năm, Wise chuyển sàn niêm yết chính sang Nasdaq, Sở Giao dịch Chứng khoán London giữ sắp xếp niêm yết thứ cấp.
Việc Wise chuyển hướng sang niêm yết chính tại Mỹ, quả thực khiến thị trường London mất đi một trường hợp điển hình fintech, nhưng lần di chuyển này không chỉ tương ứng với thay đổi địa lý thị trường vốn. Đối với bản thân Wise, mở rộng thị trường Mỹ, phủ sóng nhà đầu tư, thanh khoản cổ phiếu, cũng như không gian hợp tác của Wise Platform hướng đến ngân hàng và tổ chức nền tảng, mới là bối cảnh nghiệp vụ trực tiếp hơn.
Lý do Wise đưa ra trước đó trong tài liệu bao gồm: mở rộng cơ sở nhà đầu tư, đặc biệt là để nhiều tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ bản địa Mỹ tham gia hơn; nâng cao thanh khoản cổ phiếu; tạo điều kiện để được đưa vào các chỉ số chính của Mỹ trong tương lai; nâng cao nhận thức thương hiệu của Wise trong khách hàng Mỹ.
Trong thông báo niêm yết mới nhất của Wise, Chủ tịch David Wells cũng đề cập, niêm yết tại Mỹ giúp công ty tiếp cận gần hơn với thị trường vốn toàn cầu có tính thanh khoản sâu và mạnh nhất, và phù hợp hơn với cơ hội tăng trưởng quan trọng này là nước Mỹ.
Thị trường Mỹ có hai tầng ý nghĩa đối với Wise.
Tầng thứ nhất là người dùng và nghiệp vụ. Bản thân Mỹ là một trong những thị trường có dòng tiền xuyên biên giới sôi động nhất toàn cầu. Du học, nhập cư, làm việc tự do, tuyển dụng xuyên biên giới, thương mại điện tử nước ngoài, chuỗi cung ứng toàn cầu, đều liên tục tạo ra nhu cầu thanh toán xuyên biên giới tần suất cao giá trị nhỏ và cấp doanh nghiệp. Wise trước đây có thể tăng trưởng nhanh, dựa vào việc tách những vấn đề phức tạp, không minh bạch, chậm nhận tiền, phí cao trong chuyển tiền quốc tế truyền thống, dùng giá thấp hơn và tốc độ nhanh hơn để giành lấy một phần lợi thế trải nghiệm thanh toán xuyên biên giới từ ngân hàng.
Tầng thứ hai là hợp tác tổ chức. Wise trước đó trong tài liệu đặc biệt đề cập, Mỹ có hơn 4000 ngân hàng, bao gồm nhiều ngân hàng lớn toàn cầu. Đối với Wise Platform, đây không phải là một con số thị trường thông thường, mà là một nhóm điểm vào hợp tác tiềm năng. Cốt lõi của Wise Platform là nhúng năng lực thanh toán xuyên biên giới, tài khoản đa tiền tệ, phát hành thẻ và mạng lưới thanh toán địa phương mà Wise đã xây dựng, vào hệ thống ngân hàng, tổ chức tài chính, doanh nghiệp nền tảng và doanh nghiệp lớn thông qua API và hợp tác tổ chức.
Thông báo niêm yết chính thức của Wise cũng nhấn mạnh, công ty đã thông qua Wise Account, Wise Business và Wise Platform phục vụ hàng triệu người tiêu dùng và doanh nghiệp Mỹ, tương lai sẽ tiếp tục mở rộng sự hiện diện địa phương tại Mỹ, tiếp cận nhiều ngân hàng Mỹ, nền tảng trực tuyến cũng như người dùng giao dịch xuyên biên giới hơn. Diễn đạt này trực tiếp kết nối việc niêm yết chính trên Nasdaq với mở rộng nghiệp vụ tại Mỹ.
Niêm yết chính trên Nasdaq còn sẽ thay đổi cách Wise đối mặt với nhà đầu tư.
Wise trước đó đã đề cập, kết quả tài chính năm 2026 sẽ được trình bày bằng USD và theo Chuẩn mực Kế toán Chung của Mỹ, thay vì tiếp tục lấy bảng Anh và Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế làm chính. Tiền tệ, chuẩn mực kế toán, thị trường giao dịch và công ty so sánh, đều sẽ ảnh hưởng đến cách nhà đầu tư hiểu về tăng trưởng và lợi nhuận của một công ty.
Wise bước vào thị trường chính Mỹ sau, cần khiến nhà đầu tư Mỹ đọc hiểu nó theo cách quen thuộc. Nó không còn chỉ là công ty fintech trong thị trường London, cũng không chỉ là trường hợp thành công trong câu chuyện khởi nghiệp châu Âu. Nó cần đặt mình vào hệ thống câu chuyện về công ty công nghệ nền tảng, công ty mạng lưới thanh toán và công ty fintech toàn cầu mà thị trường Mỹ quen thuộc hơn.
Wise không hoàn toàn rời khỏi London, Sở Giao dịch Chứng khoán London vẫn giữ sắp xếp giao dịch; nhưng địa điểm giao dịch và định giá quan trọng nhất chuyển hướng sang Mỹ. London vẫn là một phần lịch sử, quản lý và cấu trúc cổ đông của công ty, Nasdaq trở thành sân chơi thị trường vốn chủ yếu của nó hướng đến giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Từ góc nhìn thị trường vốn, việc Wise chuyển sang Nasdaq là tìm kiếm thanh khoản sâu hơn, phủ sóng nhà đầu tư rộng hơn và độ nhìn thấy cao hơn. Từ góc nhìn nghiệp vụ thanh toán, nó cũng đang đặt thị trường Mỹ vào vị trí cao hơn, mở đường cho Wise Platform, hợp tác ngân hàng Mỹ và xây dựng năng lực thanh toán USD.
Niêm yết chính tại Mỹ giải quyết vấn đề thấu hiểu của thị trường vốn, còn Wise Platform và năng lực thanh toán Mỹ giải quyết vấn đề mạng lưới nghiệp vụ.
Từ đối thủ ngân hàng thành đối tác ngân hàng
Wise Platform là một mảnh quan trọng hơn trong tăng trưởng tiếp theo của Wise.
Nếu nói TransferWise thời kỳ đầu chủ yếu thay thế dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới của ngân hàng, thì Wise Platform lại sắp xếp lại mối quan hệ giữa Wise với ngân hàng, nền tảng và doanh nghiệp. Trước đây, người dùng bỏ qua ngân hàng, dùng Wise để hoàn thành chuyển tiền xuyên biên giới rẻ hơn; bây giờ, ngân hàng cũng có thể nhúng năng lực của Wise vào sản phẩm của mình, dùng Wise để cải thiện trải nghiệm thanh toán xuyên biên giới của khách hàng.
Đây là một sự thay đổi vai trò. Wise vừa là đối thủ thách thức nghiệp vụ chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống của ngân hàng, cũng có thể trở thành nhà cung cấp năng lực thanh toán xuyên biên giới cho ngân hàng.
Wise trong tài liệu Form 20-F tiết lộ, Wise Platform có thể mở cho tổ chức hợp tác các năng lực như chuyển khoản xuyên biên giới tức thời, tài khoản đa tiền tệ, phát hành thẻ, cũng như kết nối hệ thống thanh toán địa phương, ví và mạng lưới thẻ toàn cầu.
Tài liệu còn đề cập, Wise Platform đã được các ngân hàng như Itaú, Mandiri, Nubank, Monzo sử dụng, nhưng hiện tại tỷ trọng doanh thu giao dịch mà nghiệp vụ này đóng góp vẫn dưới 10%. Mục tiêu dài hạn của công ty là để Wise Platform đóng góp hơn 50% khối lượng giao dịch xuyên biên giới.
Nếu mục tiêu này đạt được, logic định giá của Wise sẽ thay đổi thêm một bước. Nghiệp vụ chuyển tiền cá nhân mang lại quy mô người dùng và khối lượng giao dịch, nghiệp vụ tài khoản doanh nghiệp mang lại dòng tiền ổn định hơn và quan hệ nghiệp vụ, Wise Platform thì có thể biến Wise thành nhà cung cấp năng lực thanh toán xuyên biên giới đằng sau ngân hàng và nền tảng.
Công ty thanh toán xuyên biên giới đạt đến một quy mô nhất định sau, chiến lược phí thấp không còn chỉ là chiến lược định giá phía trước, mà còn phụ thuộc vào năng lực mạng lưới phía sau. Ai có thể kết nối trực tiếp hơn với hệ thống thanh toán địa phương, người đó có cơ hội giảm cấp độ trung gian, hạ thấp chi phí xử lý, nâng cao tính xác định nhận tiền, và xuất những năng lực này cho ngân hàng và nền tảng.
Xây dựng năng lực thanh toán tại thị trường Mỹ, chính là hành động then chốt giai đoạn tiếp theo của Wise.
Báo cáo của Reuters đề cập, Wise đã nộp đơn xin thành lập national trust bank tại Mỹ, và dự định tìm kiếm tài khoản chủ (master account) của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu các sắp xếp liên quan được phê duyệt, Wise sẽ có cơ hội giảm sự phụ thuộc vào ngân hàng trung gian, nâng cao hiệu quả xử lý thanh toán USD, và có khả năng kiểm soát mạnh hơn đối với dòng tiền lớn nhất của mình.
Bước này rất quan trọng đối với Wise.
USD là một trong những loại tiền tệ cốt lõi nhất trong thanh toán xuyên biên giới toàn cầu. Đối với một nền tảng thanh toán xuyên biên giới, hiệu quả xử lý tiền USD, chi phí thanh toán bù trừ và khả năng kiểm soát tài khoản, đều ảnh hưởng trực tiếp đến giá cho người dùng, tốc độ nhận tiền và không gian lợi nhuận. Có thể giảm sự phụ thuộc vào ngân hàng trung gian hay không, có thể xử lý dòng tiền USD trực tiếp hơn hay không, đều sẽ ảnh hưởng đến sức cạnh tranh của Wise tại thị trường Mỹ.
Niêm yết chính trên Nasdaq và xây dựng năng lực thanh toán Mỹ, lần lượt tương ứng với hai sắp xếp của Wise trên thị trường vốn và mạng lưới nghiệp vụ. Thay đổi sàn niêm yết bản thân nó không nâng cao hiệu quả thanh toán, nhưng nó có thể nâng cao độ nhìn thấy, phủ sóng nhà đầu tư và mức độ tin tưởng nghiệp vụ của Wise tại thị trường Mỹ. Đồng thời, các hành động liên quan đến national trust bank và master account, thì gần hơn với năng lực xử lý tiền phía sau.
Hai tuyến chồng lên nhau, Wise tại thị trường Mỹ đang kể một câu chuyện hoàn chỉnh: phía trước có khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, phía tổ chức có Wise Platform, phía vốn có niêm yết chính trên Nasdaq, phía sau thì đang thúc đẩy năng lực xử lý thanh toán USD trực tiếp hơn.
Thanh toán xuyên biên giới bước vào cạnh tranh nền tảng hóa sau, lợi thế giá cả thời kỳ đầu cần được hỗ trợ chung bởi giấy phép, mạng lưới, tài khoản, kết nối hệ thống thanh toán địa phương, năng lực tuân thủ và hợp tác tổ chức. Tăng trưởng của Wise đã tiến đến giai đoạn này.
Đối với công ty thanh toán xuyên biên giới, lợi thế chi phí thực sự hiệu quả lâu dài, cuối cùng phải quay về với kết nối hệ thống thanh toán địa phương, hiệu quả xử lý tiền và năng lực phủ sóng tuân thủ.
Kênh Trung Quốc và thử thách vốn hóa
Wise và Trung Quốc đại lục không hoàn toàn không liên quan.
Trung tâm trợ giúp chính thức của Wise hiển thị, nó hỗ trợ cá nhân và doanh nghiệp gửi nhân dân tệ đến Trung Quốc, phương thức nhận tiền liên quan đến tài khoản Alipay, WeChat, UnionPay và chuyển khoản ngân hàng, v.v.
Đối với việc chuyển nhân dân tệ ra khỏi Trung Quốc, Wise ghi rõ dịch vụ này được cung cấp thông qua hợp tác với một tổ chức thanh toán bên thứ ba có giấy phép chịu sự giám sát của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, và chỉ áp dụng cho tài khoản cá nhân đáp ứng yêu cầu về danh tính, công việc và hồ sơ thuế, tiền chỉ có thể chuyển đến tài khoản nước ngoài hoặc tài khoản Wise mang tên chính mình.
Vai trò của Wise trong các cảnh thanh toán tiền xuyên biên giới liên quan đến Trung Quốc, chủ yếu thể hiện ở tiếp cận dịch vụ và sắp xếp kênh hợp tác; tổ chức thanh toán có giấy phép tại Trung Quốc đại lục đảm nhận vai trò kênh địa phương. Tài khoản "Lakala - Tài khoản tiền ký quỹ" xuất hiện trong hướng dẫn thanh toán của Wise, cũng tương ứng với sắp xếp thực tế trong thanh toán địa phương, chuyển khoản ngân hàng và quản lý tiền ký quỹ của dịch vụ tiền xuyên biên giới.
Wise trong các cảnh thanh toán tiền xuyên biên giới liên quan đến Trung Quốc đã có tiếp cận dịch vụ, nhưng dịch vụ chuyển nhân dân tệ ra khỏi Trung Quốc hoàn thành thông qua kênh hợp tác với tổ chức thanh toán có giấy phép trong nước.
Thanh toán xuyên biên giới không phải là vấn đề thuần túy kỹ thuật.
Nó liên quan đến giấy phép quản lý địa phương, tài khoản tiền ký quỹ của tổ chức thanh toán, chuyển khoản App ngân hàng, danh tính người dùng và tài liệu thuế, mục đích sử dụng tiền, tính nhất quán tên tài khoản người nhận/người trả và nhiều khâu khác. Wise có thể tích hợp những yêu cầu phức tạp này vào quy trình người dùng, là một phần năng lực sản phẩm của nó; nhưng tại mỗi thị trường, nó đều phải thiết kế ranh giới dịch vụ theo quy tắc địa phương.
Niêm yết trên Nasdaq cũng không tự động thay đổi ranh giới nghiệp vụ của Wise tại Trung Quốc đại lục. Nó có thể mang lại độ nhìn thấy thị trường Mỹ cao hơn, thanh khoản cổ phiếu tốt hơn và phủ sóng nhà đầu tư nhiều hơn, nhưng bản thân nghiệp vụ thanh toán xuyên biên giới vẫn chịu sự ràng buộc bởi các quy tắc thanh toán, ngoại hối, chống rửa tiền và bảo vệ tiền khách hàng của từng thị trường. Di chuyển thị trường vốn có thể thay đổi câu chuyện công ty, nhưng không thể bỏ qua yêu cầu quản lý địa phương.
Ngoài ranh giới nghiệp vụ, quản trị công ty cũng là phần không thể bỏ qua trong lần di chuyển sàn niêm yết chính này của Wise.
Năm 2025, khi cổ đông Wise biểu quyết về sắp xếp liên quan, phương án còn bao gồm sắp xếp kéo dài cấu trúc cổ phiếu hai lớp. Quyền biểu quyết của cổ phiếu loại A và loại B của Wise không giống nhau, cổ phiếu loại B có quyền biểu quyết cao hơn. Đồng sáng lập Taavet Hinrikus từng công khai phản đối đề xuất liên quan, điểm bất mãn cốt lõi nằm ở việc di chuyển sàn niêm yết chính và sắp xếp quyền biểu quyết được đưa vào cùng một bộ phương án để biểu quyết.
Cuộc tranh cãi này phản ánh sự cân bằng giữa quyền kiểm soát lâu dài của người sáng lập, quyền lợi cổ đông phổ thông, sở thích thị trường vốn và chiến lược dài hạn của công ty, khi một công ty fintech bước vào giai đoạn niêm yết trưởng thành.
Cấu trúc cổ phiếu hai lớp trong các công ty công nghệ Mỹ không hiếm, thị trường cũng thường chấp nhận người sáng lập giữ quyền biểu quyết mạnh hơn, để đổi lấy tính liên tục chiến lược và đầu tư dài hạn. Nhưng loại sắp xếp này tự nhiên sẽ gây tranh cãi về quản trị, đặc biệt khi nó được gắn với việc di chuyển sàn niêm yết, quyền lựa chọn đầy đủ của cổ đông phổ thông sẽ trở thành tâm điểm tranh cãi.
Wise cuối cùng nhận được sự ủng hộ của cổ đông, con đường chuyển sang niêm yết chính tại Mỹ được tiếp tục thúc đẩy. Nhưng tranh cãi về quản trị để lại một vấn đề thực tế, khi một công ty công nghệ thanh toán vừa cần đầu tư dài hạn vào cơ sở hạ tầng, vừa cần đối mặt với nhà đầu tư thị trường công khai, làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa kiểm soát của người sáng lập, bảo vệ cổ đông và chủ nghĩa lâu dài trong nghiệp vụ.
Thanh toán xuyên biên giới liên quan đến quản lý, tuân thủ, đầu tư hệ thống và xây dựng mạng lưới dài hạn, người điều hành thực sự cần chu kỳ tương đối dài. Nhưng công ty niêm yết cũng phải phản hồi yêu cầu của nhà đầu tư về tính minh bạch, bình đẳng quyền lợi và ràng buộc quản trị.
Sau khi Wise lên sàn Nasdaq, cạnh tranh mới sẽ không chỉ diễn ra trên biểu hiện giá cổ phiếu. Nhà đầu tư Mỹ tiếp theo sẽ xem tăng trưởng người dùng của nó có còn tiếp tục không, xem khối lượng giao dịch xuyên biên giới có thể tiếp tục mở rộng không, xem số dư tiền do khách hàng nắm giữ và nghiệp vụ thẻ có mang lại doanh thu ổn định hơn không, xem Wise Platform có thể từ nghiệp vụ tỷ trọng thấp trưởng thành thành nguồn tăng trưởng dài hạn của công ty không, cũng sẽ xem tại thị trường Mỹ nó có thực sự mở ra không gian hợp tác ngân hàng hay không.
Con đường trưởng thành của công ty thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, đang bước vào cạnh tranh năng lực tổng hợp từ cạnh tranh sản phẩm điểm đơn. Người dùng thời kỳ đầu quan tâm chuyển tiền có rẻ không, nhận tiền có nhanh không; khách hàng doanh nghiệp quan tâm phủ sóng thu chi, quản lý tài khoản, hiệu quả đối chiếu và tài liệu tuân thủ; ngân hàng và nền tảng quan tâm năng lực giao diện, ổn định, chi phí, trải nghiệm khách hàng và phân công trách nhiệm quản lý; thị trường vốn thì quan tâm quy mô, cấu trúc doanh thu, tỷ suất lợi nhuận, quản trị và không gian tăng trưởng dài hạn.
Việc Wise niêm yết chính trên Nasdaq, khiến những vấn đề này đồng thời bước vào định giá thị trường công khai. Nó không còn thỏa mãn với việc là đại diện của công ty fintech Anh, cũng không chỉ kể một câu chuyện "chuyển tiền quốc tế rẻ hơn". Nó cần khiến thị trường vốn Mỹ tin rằng, Wise có cơ hội trở thành một phần của mạng lưới dòng tiền toàn cầu, và tiếp tục khuếch đại quy mô ở ba cấp độ cá nhân, doanh nghiệp và hợp tác tổ chức.
Tất nhiên, Nasdaq sẽ không tự động cho Wise định giá cao hơn. Thị trường Mỹ thanh khoản mạnh hơn, phủ sóng nhà đầu tư rộng hơn, yêu cầu đối với tăng trưởng, lợi nhuận và quản trị cũng trực tiếp hơn.
Wise cần chứng minh, chiến lược phí thấp của nó có thể song hành với khả năng sinh lời; tăng trưởng khách hàng của nó có thể bền vững; Wise Platform của nó có thể từ mục tiêu dài hạn trở thành khối lượng giao dịch thực tế; năng lực tuân thủ quản lý của nó tại nhiều thị trường như Mỹ, châu Âu, châu Á có thể hỗ trợ quy mô lưu chuyển tiền lớn hơn; cấu trúc quản trị của nó sẽ không trở thành nguồn chiết khấu định giá dài hạn.
Wise đi từ London đến Nasdaq, bề mặt là thay đổi sàn niêm yết, đằng sau là sự thay đổi giai đoạn phát triển của công ty thanh toán xuyên biên giới. Nó từng dựa vào phí thấp và tỷ giá minh bạch để thách thức ngân hàng truyền thống, bây giờ phải dựa vào tài khoản, nền tảng, mạng lưới, tuân thủ và mức độ thấu hiểu thị trường vốn để hỗ trợ tăng trưởng giai đoạn tiếp theo.
Wise lựa chọn Nasdaq, điều thực sự phải chịu kiểm tra là liệu thị trường Mỹ, hợp tác tổ chức và năng lực thanh toán địa phương đằng sau giá trị vốn hóa thị trường khoảng 15,5 tỷ USD, có thể hỗ trợ tăng trưởng giai đoạn tiếp theo hay không.
