Tác giả:ShirleyLi, Nhà nghiên cứu Web3Caff Research
Làm thế nào để dễ dàng nắm bắt các điểm nóng thị trường, xu hướng công nghệ, tiến triển hệ sinh thái, tình hình quản trị... đang diễn ra trong ngành Web3? Chuyên mục "Phân tích Nhịp đập Thị trường" do Web3Caff Research ra mắt sẽ đi sâu tìm hiểu và sàng lọc các sự kiện nóng hiện tại, đồng thời đưa ra các phân tích giá trị, nhận định và nguyên lý. Nhìn xuyên hiện tượng để thấy bản chất, hãy ngay lập tức theo chân chúng tôi để nhanh chóng nắm bắt xu hướng thị trường hàng đầu trong Web3.
Cảnh báo tuân thủ: Stablecoin là tiền ảo (Token), và xin lưu ý rằng việc phát hành, tham gia đầu tư Token này có các yêu cầu và hạn chế pháp lý ở các mức độ nghiêm ngặt khác nhau ở các quốc gia và khu vực khác nhau, đặc biệt việc phát hành Token tại Trung Quốc đại lục có thể liên quan đến hành vi "phát hành chứng khoán bất hợp pháp", các hành vi cung cấp dịch vụ khớp lệnh giao dịch Token và các hoạt động liên quan đến giao dịch tiền mã hóa khác cũng thuộc "hoạt động tài chính bất hợp pháp" (độc giả tại Trung Quốc đại lục rất nên đọc Sắp xếp và tóm tắt trọng điểm các luật và quy định có liên quan đến blockchain và tiền ảo tại Trung Quốc đại lục), nội dung dưới đây chỉ nhằm phân tích khách quan tiến triển thúc đẩy và chiến lược khả thi thị trường của Arc Network cũng như ý định thảo luận và phân tích cách các ứng dụng dựa trên công nghệ blockchain đang phát triển có trách nhiệm trong môi trường quản lý toàn cầu, do đó xin đừng sử dụng thông tin này để đưa ra các quyết định liên quan, và xin hãy tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của quốc gia, khu vực của bạn, không tham gia vào bất kỳ hành vi tài chính bất hợp pháp nào.
Từ trước đến nay, stablecoin luôn là một phần quan trọng của hệ thống kinh tế tài chính trên chuỗi. Gần đây, với sự phát triển nhanh chóng của các kịch bản như RWA, thanh toán xuyên biên giới, vai trò của nó đang dần biến đổi từ phương tiện giao dịch thuần túy trên chuỗi, dần trở thành vật mang giá trị quan trọng kết nối tài chính truyền thống với nền kinh tế trên chuỗi trong phạm vi một số quốc gia và khu vực trên toàn cầu, và thanh toán bằng stablecoin cũng trở thành một hình thái cơ sở hạ tầng tài chính mới.
Vào tháng 5 năm ngoái, Circle từng công bố ra mắt blockchain Layer1 Arc được xây dựng riêng cho thanh toán stablecoin và hệ sinh thái phía sau, hy vọng cung cấp lối vào stablecoin cấp doanh nghiệp hiệu suất cao, có thể dự đoán và tuân thủ quy định. Sự xuất hiện của Arc cũng hứa hẹn biến stablecoin gốc USDC của Circle, từ một Token thanh toán có chức năng đơn lẻ trở thành một Token thực dụng của một blockchain công cộng. Trước đó, Circle đã phát hành Arc Litepaper và giới thiệu logic vận hành của blockchain này ở cấp độ sản phẩm, Web3Caff Research cũng đã phân tích chi tiết:
Arc với tư cách là một blockchain L1 công cộng, chủ yếu xoay quanh người dùng cấp doanh nghiệp đã thực hiện những đổi mới sau:
- USDC làm Token Gas gốc: Trước tiên, Arc giới thiệu USDC làm Token Gas gốc của blockchain công cộng, để loại bỏ ảnh hưởng của biến động giá Token, khiến chi phí tương tác có thể dự đoán trực tiếp liên quan đến phí cơ bản của mỗi đơn vị Gas. Để giảm thiểu hơn nữa sự biến động, Arc sử dụng giá trị trung bình di động có trọng số hàm mũ (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) dựa trên tỷ lệ sử dụng khối lịch sử để điều chỉnh động phí cơ bản hiện tại, tránh phí giao dịch đột ngột tăng mạnh do tắc nghẽn mạng bất ngờ. Ngoài ra, khi người dùng sử dụng các stablecoin thanh toán khác để chi trả, Arc thông qua Circle Paymaster sẽ tự động sử dụng stablecoin gốc của nó để ứng trước phí tương tác và khấu trừ cùng giá trị stablecoin khác từ tài khoản người dùng, động thái này cung cấp sự linh hoạt cho các doanh nghiệp xuyên quốc gia và người dùng ở khu vực phi USD, khiến Arc có khả năng trở thành một blockchain thanh toán tài chính toàn cầu đa tiền tệ;
- Thiết kế đồng thuận hiệu suất cao: Trong ngữ cảnh trên chuỗi, do việc xác định tính cuối cùng của tương tác cần thời gian, doanh nghiệp không thể ngay lập tức xử lý một đơn hàng vì có khả năng nhất định một loạt xử lý tự động của hệ thống tài chính/kinh doanh sau đó cần phải được thu hồi, do đó, mỗi giao dịch của doanh nghiệp đều có một khả năng nhất định phải chịu thêm chi phí xử lý, điều này trong hoạt động doanh nghiệp thực tế là không thể chấp nhận. Vì vậy, Arc áp dụng cơ chế đồng thuận Malachite (một cơ chế dung sai lỗi Byzantine Tendermint), trong cơ chế này, một khoản thanh toán một khi được hai phần ba số người xác thực bỏ phiếu xác nhận và cam kết, thì khoản thanh toán đó ngay lập tức được xác định và không thể đảo ngược. Đồng thời, người xác thực của Arc không phải là các nút ẩn danh đặt cọc, mà là một nhóm các tổ chức đã được sàng lọc có uy tín tốt, có thể đáp ứng nhu cầu tuân thủ quy định của các hệ thống quản lý toàn cầu khác nhau. Trong tương lai, Arc còn sẽ giới thiệu đa đề xuất viên (Multi-proposer), trong cùng một cửa sổ thời gian cho phép nhiều người xác thực tạo đề xuất khối song song, tổng hợp thành một khối duy nhất ở giai đoạn đồng thuận, điều này có thể nâng cao hơn nữa thông lượng của hệ thống thanh toán và giảm độ trễ trong quá trình xử lý tài chính.
- Quyền riêng tư cấp doanh nghiệp: Để đảm bảo thông tin kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp không bị rò rỉ, Arc cung cấp khả năng quyền riêng tư tùy chọn cho doanh nghiệp và thực hiện theo từng giai đoạn. Trong tương lai, khi các công nghệ bảo mật phức tạp hơn như tính toán an toàn đa bên, mã hóa đồng hình trưởng thành, Arc sẽ giới thiệu các thiết lập quyền riêng tư phức tạp hơn trên chuỗi, chẳng hạn như sổ lệnh riêng tư, chiến lược tài chính riêng tư được chạy tự động dưới dạng hợp đồng riêng tư trên chuỗi.
Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về logic hoạt động của blockchain Arc, đề xuất đọc: Phân tích Nhịp đập Thị trường: Circle tiến vào đường đua blockchain công cộng, liệu mạng L1 Arc của nó có thể trở thành blockchain tuân thủ đầu tiên cho stablecoin thanh toán?
Thời gian đến tháng 5 năm nay, đã nửa năm trôi qua kể từ khi mạng thử nghiệm Arc ra mắt, Circle một lần nữa công bố sách trắng của blockchain Arc, trình bày thêm về logic thiết kế của Token ARC với tư cách là tài sản điều phối gốc của mạng Arc, và tiết lộ mạng chính dự kiến sẽ ra mắt vào mùa hè năm nay.
Như đã đề cập trước đó, hiện tại, mạng Arc sử dụng cơ chế PoA (Bằng chứng Ủy quyền), tức là một nhóm nút tổ chức đã được sàng lọc, có uy tín tốt chịu trách nhiệm xác thực và tạo khối cho mạng, nhưng mô hình này tồn tại một rủi ro tập trung hóa nhất định, phù hợp hơn cho giai đoạn khởi động đầu dự án. Với quy mô áp dụng mạng mở rộng, mạng Arc trong tương lai rất có thể sẽ chuyển đổi sang cơ chế PoS, trong khi stablecoin USDC này lại không phù hợp để đặt cọc. Do đó, Circle đang xem xét giới thiệu một hệ thống Token mới —— Token ARC, sử dụng nó làm tài sản điều phối gốc của mạng Arc, chịu trách nhiệm điều phối lợi ích và hành vi của các bên tham gia khác nhau (người xác thực, nhà phát triển, người dùng, tổ chức, v.v.) trong mạng.
Theo thiết kế của sách trắng, người nắm giữ ARC có thể tham gia bỏ phiếu quản trị mạng dựa trên trọng lượng đặt cọc của họ, cùng quyết định tỷ lệ phí xử lý, tỷ lệ lạm phát và logic đốt của mạng; đồng thời, trong tương lai còn có thể nhận được một số quyền lợi về truy cập và tương tác giao thức. Tuy nhiên, sách trắng cũng nêu rõ, mô hình quản trị của mạng Arc không hoàn toàn áp dụng mô hình DAO, vẫn sẽ giữ lại cơ chế điều phối tổ chức. Mọi vấn đề liên quan đến phản ứng an ninh, tuân thủ, tiêu chuẩn nhập cho nút xác thực, nâng cấp giao thức... có độ nhạy cảm cao, trong giai đoạn đầu của mạng vẫn chủ yếu do Circle và các tổ chức chỉ định phụ trách.
Đồng thời, phí xử lý mà người dùng sử dụng stablecoin để thanh toán trên mạng Arc sẽ tự động chuyển đổi thành Token ARC, một phần sẽ được phân phối làm phần thưởng cho người xác thực và người đặt cọc, phần còn lại sẽ bị đốt. So với các blockchain công cộng truyền thống yêu cầu người dùng trực tiếp nắm giữ Token Gas gốc, thiết kế này có thể gần gũi hơn với thói quen sử dụng của các tổ chức và doanh nghiệp.
Đối với mạng Arc, phạm vi ứng dụng của Token ARC trong tương lai có thể còn được mở rộng hơn nữa, ví dụ, có thể được sử dụng để xây dựng kênh giao dịch chuyên dụng; điều phối và quản lý luồng tài sản và thông tin liên thông giữa các blockchain khác nhau; hỗ trợ kịch bản đa tài sản Gas của Circle Paymaster, cho phép người dùng sử dụng các stablecoin khác nhau để thanh toán phí mạng, v.v.
Nguồn ảnh: ARC: The Native Asset of the Economic OS
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hệ thống Token ARC hiện đang trong giai đoạn thảo luận và thiết kế, trong tương lai có thể còn thay đổi lớn. Và Circle cũng liên tục nhấn mạnh, bản thân ARC không thuộc chứng khoán, cũng không phải sản phẩm đầu tư, không đại diện cho bất kỳ quyền sở hữu cổ phần hay quyền hưởng lợi nào.
Trên các blockchain chuyên dụng lấy thanh toán stablecoin làm trọng tâm như Arc Network, các hoạt động kinh tế quy mô lớn thường đến từ ngân hàng, tổ chức thanh toán, người dùng doanh nghiệp và thị trường vốn. Với việc thiết lập và hoàn thiện các luật và quy định liên quan đến stablecoin, tài sản trên chuỗi và hoạt động tài chính trên chuỗi trong phạm vi toàn cầu, con đường tham gia xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi của các tổ chức này cũng ngày càng rõ ràng. Xu hướng này cũng thúc đẩy logic cạnh tranh của cơ sở hạ tầng Web3 thay đổi. Cuộc chiến blockchain công cộng chỉ đơn thuần so kè về hiệu suất mạng và chi phí giao dịch đang trở thành quá khứ, trong khi tính thanh khoản, tính tuân thủ, tính ổn định, tính bền vững của mạng và khả năng mở rộng của hệ sinh thái sẽ trở thành tiêu điểm cạnh tranh mới.
Tất nhiên, sự chuyển đổi này sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều, và sự phát triển trong tương lai của mạng Arc vẫn cần phải đối mặt với không ít thách thức tiềm ẩn.
Ví dụ, kiến trúc tổng thể hiện tại của mạng Arc vẫn mang màu sắc tập trung hóa mạnh. Mặc dù Circle cố gắng thông qua việc giới thiệu Token ARC, thiết lập cơ chế điều phối kinh tế và quản trị lâu dài hơn cho mạng, và dần dần thúc đẩy mạng tiến hóa theo hướng PoS, nhưng hệ thống này sau cùng vẫn đang trong giai đoạn thảo luận, chưa chính thức triển khai, cấu trúc quản trị cụ thể và mô hình kinh tế của nó vẫn còn nhiều bất ổn. Đồng thời, bản thân cơ chế Token ARC cũng sẽ đưa vào mạng Arc một số rủi ro quản trị và an ninh bổ sung, ví dụ, thiết kế mô hình kinh tế có thể đáp ứng nhu cầu mạng thực tế không? Liệu có phải do sự tập trung đặt cọc của các nút lớn, dẫn đến quyền quản trị mạng một lần nữa có xu hướng tập trung? Tất cả những điều này vẫn cần phía chính thức thảo luận và tối ưu hóa thêm.
Ngoài ra, mặc dù hiện tại cơ chế quản lý stablecoin đang dần hoàn thiện, nhưng đối với các quốc gia và khu vực khác nhau, khuôn khổ quản lý cụ thể vẫn còn sự khác biệt lớn, điều này có nghĩa là, Arc Network trong tương lai vẫn cần liên tục thích ứng với các yêu cầu tuân thủ không ngừng thay đổi.
Hiện tại, các blockchain công cộng truyền thống như Ethereum, Base, Solana,... đều đang tích cực mở rộng theo hướng cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi, thanh toán stablecoin và ứng dụng cấp tổ chức. Điều này đủ để được coi là tín hiệu bao gồm cả Circle trong số các tổ chức Web3 hàng đầu hiện nay đang tìm kiếm thay đổi, nhưng cuối cùng ai có thể thực sự thiết lập được cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu trên chuỗi thế hệ tiếp theo, vẫn cần tiếp tục theo dõi.
Biểu đồ cấu trúc điểm chính:
Tài liệu tham khảo:
[1] Introducing the ARC Whitepaper: Exploring Arc’s Native Coordination Asset
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này được biên soạn bởi Web3Caff Research, thông tin chứa đựng chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành bất kỳ dự đoán hoặc tư vấn đầu tư, đề xuất hoặc chào mời nào, nhà đầu tư xin đừng dựa vào thông tin loại này để mua, bán bất kỳ chứng khoán, tiền mã hóa nào hoặc thực hiện bất kỳ chiến lược đầu tư nào. Các thuật ngữ được sử dụng trong báo cáo và quan điểm được trình bày nhằm mục đích giúp hiểu các xu hướng ngành, thúc đẩy sự phát triển có trách nhiệm của ngành Web3 bao gồm cả blockchain, không nên được hiểu là quan điểm pháp lý rõ ràng hoặc quan điểm của Web3Caff Research. Các quan điểm trong báo cáo chỉ phản ánh ý kiến cá nhân của tác giả tính đến ngày được nêu, không liên quan đến lập trường của Web3Caff Research, và có thể thay đổi theo tình hình sau đó. Thông tin và quan điểm chứa đựng trong báo cáo này đến từ các nguồn độc quyền và không độc quyền mà Web3Caff Research cho là đáng tin cậy, không nhất thiết bao gồm tất cả dữ liệu, cũng không đảm bảo tính chính xác của chúng. Do đó, Web3Caff Research không đưa ra bất kỳ hình thức đảm bảo nào về tính chính xác và độ tin cậy, cũng không chịu trách nhiệm về các sai sót và thiếu sót phát sinh theo bất kỳ cách nào khác (bao gồm trách nhiệm phát sinh do sơ suất đối với bất kỳ ai). Báo cáo này có thể chứa thông tin "tiên lượng", thông tin loại này có thể bao gồm các dự báo và dự đoán, bài viết này không cấu thành sự đảm bảo cho bất kỳ dự đoán nào. Việc có dựa vào thông tin chứa đựng trong báo cáo này hay không hoàn toàn do độc giả tự quyết định. Báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành tư vấn đầu tư, đề xuất hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán, tiền mã hóa nào hoặc thực hiện bất kỳ chiến lược đầu tư nào, và xin vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các luật và quy định liên quan của quốc gia hoặc khu vực của bạn.
