Bản gốc | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
Tác giả | Wenser(@wenser 2010)
Tháng 9 năm ngoái, cuộc tranh giành stablecoin gốc của Hyperliquid là USDH từng là tâm điểm của ngành; và bây giờ, stablecoin từng được kỳ vọng này lại đột nhiên đón thời khắc "rời sân khấu" của mình.
Tối qua, Coinbase thông báo sẽ trở thành nhà triển khai kho bạc USDC chính thức trên Hyperliquid, còn Native Markets - đơn vị phát hành stablecoin gốc USDH của Hyperliquid - thì trao cho Coinbase quyền mua tài sản thương hiệu USDH. Về sau, thị trường USDH sẽ dần đóng cửa, trong thời gian này người dùng vẫn có thể đổi USDH lấy USDC hoặc tiền pháp định mà không mất phí.
Từ đây, USDH từng nổi danh một thời đã trở thành tài sản được Coinbase thu mua, và USDC cũng chính thức được xác lập là stablecoin và tài sản định giá chính thức của Hyperliquid. Odaily星球日报 sẽ phân tích sơ lược tình hình bên trong và tác động tiếp theo của sự việc này trong bài viết.
USDH rút lui, USDC lên ngôi: Bài toán kinh tế đằng sau 50 tỷ USD
Vở kịch lớn "Cuộc chiến giành stablecoin trong hệ sinh thái Hyperliquid" cuối cùng đã kết thúc với cả ba bên cùng thắng: Coinbase&Circle, Hyperliquid và Native Markets - đơn vị phát hành USDH.
Coinbase nhờ đó gắn kết sâu hơn với hệ sinh thái Hyperliquid; Hyperliquid thì thu về phần lớn lợi nhuận từ dự trữ stablecoin USDC trong hệ sinh thái; Native Markets, với tư cách là người chiến thắng cuối cùng của USDH trước đây, đã nhận được phần thưởng của mình dưới hình thức "bán tài sản thương hiệu USDH".
Coinbase&Circle: Gắn kết nền kinh tế on-chain của Hyperliquid, tiếp tục gia tăng đầu tư vào HYPE
Hiện tại, quy mô USDC trên Hyperliquid vào khoảng 51,64 tỷ USD, tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ.
Là đối tác chính thức và bên chia sẻ lợi nhuận của USDC, động thái này của Coinbase rõ ràng là để gắn kết sâu với hệ sinh thái Hyperliquid.
Ngoài ra, theo thông tin từ thông báo chính thức của Hyperliquid, cả Coinbase (bên triển khai vốn) và Circle (phụ trách triển khai kỹ thuật CCTP và cơ sở hạ tầng cross-chain gốc) đều đã cam kết stake HYPE để kích hoạt AQAv2 (Aligned Quote Asset v2 - Tài sản định giá được căn chỉnh phiên bản 2).
Đáng chú ý, vào tháng 9 năm ngoái, Circle đã mua token HYPE, và hiện quy mô stake token HYPE của họ đã tăng lên khoảng 500,000 token.
Hyperliquid: Thu phần lớn lợi nhuận từ dự trữ USDC, tận hưởng sự thuận tiện từ vị thế đồng minh với Coinbase
Còn người chiến thắng lớn nhất của lần hợp tác này, không nghi ngờ gì, chính là Hyperliquid - nền tảng của hệ sinh thái.
Theo thông báo chính thức, sau này Coinbase sẽ chia sẻ phần lớn (vast majority) thu nhập từ lợi nhuận dự trữ với giao thức Hyperliquid. Mặc dù hiện chưa công bố tỷ lệ chia sẻ cụ thể, nhưng nếu theo cơ chế chia sẻ lợi nhuận dự trữ của USDH trước đây, Hyperliquid sẽ thực tế nhận được khoảng 90% lợi nhuận dự trữ.
Theo tính toán của thành viên cộng đồng Hyperliquid, với quy mô 47 tỷ USD và lợi suất lãi 3,8%, khoản thu nhập này tương ứng vào khoảng 160 triệu USD; nói cách khác, tương đương với việc mua lại 440,000 USD token HYPE mỗi ngày.
Không chỉ vậy, khi Đạo luật CLARITY được thông qua tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ, việc gắn kết sâu giữa Hyperliquid và Coinbase cũng có nghĩa là HYPE cũng như Hyperliquid đã nhận được sự ủng hộ nhất định ở mặt quản lý tại Mỹ.
Native Markets: Sứ mệnh lịch sử của USDH hoàn thành
Là đơn vị phát hành stablecoin gốc USDH của Hyperliquid, Native Markets trông có vẻ là kẻ thất thế lớn nhất trong "sự kiện bị thu mua" này, nhưng xét từ bài đăng chính thức của họ, kết cục cũng có thể coi là "hoàn thành nhiệm vụ rồi rút lui".
Một mặt, USDH đã cung cấp mẫu hình và khuôn mẫu cho việc Coinbase và giao thức Hyperliquid chia sẻ lợi nhuận USDC; mặt khác, lần này Coinbase có lẽ đã trực tiếp mua lại các tài sản thương hiệu liên quan đến USDH, stablecoin USDH do đội ngũ Native Markets phát hành coi như "bị Coinbase mua lại", nhờ đó đội ngũ này lại nhận được khoản thù lao kinh tế nhất định.
Về sau, Native Markets cũng nói rõ sẽ duy trì độc lập và tìm kiếm sự phát triển ở các khía cạnh khác.
Sau khi USDH rút lui, trong tình thế ba bên cùng thắng, người bị thiệt chỉ có thể là người dùng USDH
Tất nhiên, sự rút lui của Native Markets cũng không phải chỉ nhận toàn "lời khen", người dùng cộng đồng Hyperliquid cũng có ý kiến không hài lòng với cách nói "lên bàn đàm phán" của họ.
Có người cho rằng, sự rút lui của USDH đồng nghĩa với sự thụt lùi hoàn toàn của thời đại phi tập trung;
Cũng có người chỉ ra, lúc bỏ phiếu chọn nhà phát hành stablecoin USDH lẽ ra nên chọn Paxos, ít nhất họ là người nghĩ cho người dùng và sự tăng trưởng của stablecoin, còn những người bỏ phiếu cho Native Markets chỉ là để chọn phe và vì lợi ích nội bộ. Cuối cùng người dùng chẳng được gì. Những bình luận này cũng nhận được sự đồng tình và ủng hộ của không ít người.
Từ đây, vở kịch "tổng tài theo đuổi tình yêu", "chống lại gã khổng lồ" của một năm trước, cuối cùng cũng hạ màn.
Chỉ có điều giờ nhìn lại cảnh tượng "bắt tay hòa giải" giữa Hyperliquid với Coinbase, Circle, rốt cuộc cũng khiến người ta hơi ngậm ngùi, và cũng hơi mỉa mai.
Tất cả, hóa ra đều chỉ là phân phối lợi ích, chứ không phải là những khẩu hiệu từng cao giọng hô vang "vì cộng đồng", "vì Hyperliquid".
Đọc thêm
Stablecoin USDH của Hyperliquid trở thành "miếng mồi ngon của ngành", các gã khổng lồ nổ ra cuộc chiến tranh giành quyền phân phối
USDH đang trong thời gian bỏ phiếu: "Kịch bản nội định", "Tổng tài theo đuổi tình yêu", "Rút lui giữa dòng xoáy" lần lượt diễn ra
