Bài gốc|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Tác giả|Wenser(@wenser 2010)
Vào tháng 9 năm ngoái, cuộc tranh giành stablecoin gốc của Hyperliquid, USDH, đã từng là tâm điểm của ngành; và bây giờ, stablecoin từng được kỳ vọng nhiều này lại bất ngờ đón nhận "thời khắc rút lui" của chính mình.
Tối qua, Coinbase thông báo sẽ trở thành nhà triển khai kho bạc chính thức USDC trên Hyperliquid, còn nhà phát hành stablecoin gốc USDH của Hyperliquid, Native Markets, thì trao cho Coinbase quyền mua tài sản thương hiệu USDH. Về sau, thị trường USDH sẽ dần đóng cửa, trong thời gian này người dùng vẫn có thể chuyển đổi USDH sang USDC hoặc tiền pháp định mà không mất phí.
Từ đây, USDH từng một thời lừng danh, đã trở thành tài sản được Coinbase thu nạp, còn USDC cũng chính thức được thiết lập làm stablecoin chính thức và tài sản định giá của Hyperliquid. Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn tình hình bên trong và ảnh hưởng tiếp theo của sự việc này trong bài viết.
USDH rút lui, USDC hưng thịnh: Bài toán kinh tế đằng sau 50 tỷ USD
Vở kịch lớn "Cuộc chiến giành stablecoin trong hệ sinh thái Hyperliquid" cuối cùng đã kết thúc với cả ba bên cùng thắng: Coinbase&Circle, Hyperliquid, và nhà phát hành USDH Native Markets.
Coinbase nhờ đó gắn kết sâu hơn với hệ sinh thái Hyperliquid; Hyperliquid thì thu về phần lớn lợi nhuận từ dự trữ stablecoin USDC trong hệ sinh thái; Native Markets, với tư cách là người chiến thắng cuối cùng của USDH trước đây, đã thu về phần thưởng của mình dưới hình thức "bán tài sản thương hiệu USDH".
Coinbase&Circle: Gắn kết nền kinh tế on-chain của Hyperliquid, tiếp tục gia tăng đầu tư vào HYPE
Hiện tại, quy mô USDC trên Hyperliquid là khoảng 51.64 tỷ USD, tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ.
Với tư cách là đối tác chính thức và bên chia sẻ lợi nhuận của USDC, động thái này của Coinbase rõ ràng là để gắn kết sâu với hệ sinh thái Hyperliquid.
Ngoài ra, theo thông tin từ thông báo chính thức của Hyperliquid, cả Coinbase (nhà triển khai vốn) và Circle (chịu trách nhiệm triển khai kỹ thuật cho CCTP và cơ sở hạ tầng cross-chain gốc) đều đã cam kết stake HYPE để kích hoạt AQAv2 (Aligned Quote Asset v2, tài sản định giá được căn chỉnh).
Đáng chú ý, vào tháng 9 năm ngoái, Circle đã mua token HYPE, hiện quy mô stake token HYPE của họ đã tăng lên khoảng 500,000 token.
Hyperliquid: Ngồi hưởng phần lớn lợi nhuận dự trữ USDC, tận hưởng sự thuận tiện từ tư cách đồng minh của Coinbase
Về người chiến thắng lớn nhất của lần hợp tác này, không nghi ngờ gì chính là Hyperliquid với tư cách nền tảng hệ sinh thái.
Theo thông báo chính thức, sau này Coinbase sẽ chia sẻ phần lớn (vast majority) thu nhập lợi nhuận dự trữ với giao thức Hyperliquid. Mặc dù hiện chưa công bố tỷ lệ chia sẻ cụ thể, nhưng nếu theo cơ chế chia sẻ lợi nhuận của USDH trước đây, Hyperliquid sẽ thực tế nhận được khoảng 90% lợi nhuận dự trữ.
Theo tính toán của thành viên cộng đồng Hyperliquid, với quy mô 47 tỷ USD và mức lợi suất 3.8%, khoản thu nhập tương ứng là khoảng 1.6 tỷ USD; nói cách khác, tương ứng với việc mua lại 440,000 USD token HYPE mỗi ngày.
Không chỉ vậy, khi Đạo luật CLARITY được thông qua tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ, việc gắn kết sâu giữa Hyperliquid và Coinbase cũng có nghĩa là HYPE cũng như Hyperliquid đã nhận được một sự ủng hộ nhất định ở khía cạnh quản lý tại Mỹ.
Native Markets: Sứ mệnh lịch sử của USDH đã hoàn thành
Với tư cách là nhà phát hành stablecoin gốc USDH của Hyperliquid, Native Markets thoạt nhìn là kẻ thất thế lớn nhất trong "sự kiện thu nạp" này, nhưng nhìn từ bài đăng chính thức của họ, kết cục cũng có thể coi là "hoàn thành sứ mệnh, rút lui về vườn".
Một mặt, USDH đã cung cấp mẫu mực và khuôn mẫu cho việc chia sẻ lợi nhuận USDC giữa Coinbase và giao thức Hyperliquid; mặt khác, lần này Coinbase có lẽ đã trực tiếp mua lại các tài sản thương hiệu liên quan đến USDH, stablecoin USDH do đội ngũ Native Markets phát hành được coi là "bị Coinbase mua lại", từ đó đội ngũ này lại nhận được một khoản thù lao kinh tế nhất định.
Về sau, Native Markets cũng nói rõ sẽ duy trì độc lập và tìm kiếm sự phát triển ở các khía cạnh khác.
Sau khi USDH rút lui, dưới cục diện ba bên cùng thắng, người bị thiệt chỉ có thể là người dùng USDH
Tất nhiên, sự rút lui của Native Markets cũng không hoàn toàn nhận được "sự tán dương" một chiều, người dùng cộng đồng Hyperliquid cũng có nhiều ý kiến về cách nói "lên bàn đàm phán" được cho là của họ.
Một số người cho rằng, sự rút lui của USDH có nghĩa là thời đại phi tập trung đã thụt lùi hoàn toàn;
Một số người khác chỉ ra rằng, ngay từ đầu cuộc bỏ phiếu cho nhà phát hành stablecoin USDH lẽ ra nên chọn Paxos, ít nhất họ là những người nghĩ cho người dùng và sự tăng trưởng của stablecoin, còn những người bỏ phiếu cho Native Markets chỉ là để đứng về phe và lợi ích nội bộ. Cuối cùng người dùng chẳng thu được gì. Những nhận xét này cũng nhận được sự đồng tình và ủng hộ của không ít người.
Từ đây, vở kịch "tổng tài truy đuổi tình yêu", "phản kháng gã khổng lồ" của một năm trước, cuối cùng cũng hạ màn.
Chỉ là giờ nhìn lại cảnh tượng Hyperliquid và Coinbase, Circle "bắt tay hòa giải", rốt cuộc cũng khiến người ta hơi chạnh lòng, và cũng hơi mỉa mai.
Tất cả mọi thứ, hóa ra chỉ là sự phân phối lợi ích, chứ không phải là những khẩu hiệu từng được hô vang "vì cộng đồng", "vì Hyperliquid".
Bài đọc đề xuất
Stablecoin USDH của Hyperliquid trở thành "miếng mồi ngon của ngành", các gã khổng lồ nổ ra cuộc chiến tranh giành quyền phân phối
Cuộc bỏ phiếu USDH đang diễn ra: "Kịch bản định sẵn", "tổng tài truy đuổi tình yêu", "rút lui trong cơn sóng dữ" lần lượt diễn ra
