Auteur : 137Labs
L'année dernière, les discussions sur les IA Agents dans le marché Crypto sont passées de "les IA peuvent-elles aller sur la blockchain" à "les IA Agents peuvent-elles former un système économique indépendant". Dans cette évolution narrative, Virtuals Protocol est rapidement devenu le centre d'attention du marché non pas parce qu'il a été le premier à proposer le concept d'IA Agent, mais parce qu'il a transformé l'IA Agent d'un objet logiciel fonctionnel en un acteur économique pouvant être émis, échangé, co-détenu, capitalisé et finalement participer à des activités commerciales sur la blockchain.
C'est aussi pourquoi beaucoup de gens, en découvrant Virtuals, pensent à tort qu'il s'agit simplement d'un Launchpad d'IA Agents. Mais en observant de plus près sa structure produit, son design protocolaire et son parcours de croissance, on se rend compte que l'objectif réel de Virtuals est bien plus large que de "lancer des Agents". Il tente d'établir un ensemble complet de mécanismes d'émission, de réseaux de liquidité, de protocoles de collaboration commerciale et de systèmes économiques centrés sur les IA Agents. La logique centrale de ce système est totalement différente des entreprises traditionnelles de SaaS en IA ; elle ressemble davantage au "marché financier des IA Agents" dans le monde Crypto.
Selon son dernier livre blanc officiel, Virtuals ne met plus uniquement l'accent sur une "plateforme de création d'IA Agents", mais utilise fréquemment des concepts comme Agent Society, Agentic GDP, Autonomous Commerce, ACP, etc. Cela signifie que le projet tente de passer d'un "projet dans un secteur tendance" à des "infrastructures économiques pour les IA Agents".
En décomposant le processus de croissance de Virtuals, on constate qu'il exploite presque avec précision les leviers de croissance les plus efficaces du monde Crypto : narratif, diffusion par l'actif, construction communautaire, liquidité on-chain, distribution spéculative et expansion au niveau protocole.
Quand l'IA Agent est emballée comme un actif négociable
Le véritable point de départ de Virtuals n'est pas la technologie, mais le narratif.
Avant d'entrer sur le marché Crypto, l'IA Agent était essentiellement une capacité logicielle plutôt utilitaire. Qu'il s'agisse d'AutoGPT, LangChain ou de divers AI Workflows, ils se rapprochent plus d'outils de productivité que d'actifs que le marché serait prêt à propager et à intégrer activement. Mais la première chose que fait Virtuals est de transformer l'IA Agent d'un "outil" en un "actif".
Ce changement est crucial.
Car une fois l'Agent tokenisé, sa logique de croissance change fondamentalement. Les utilisateurs ne s'y intéressent plus seulement parce que "le produit est utile", mais commencent à se demander :
· Deviendra-t-il le prochain Agent tendance ?
· A-t-il un consensus communautaire ?
· Possède-t-il un potentiel de croissance ?
· Son Token continuera-t-il à monter ?
· Peut-il former un nouveau centre d'attention.
En d'autres termes, Virtuals n'essaie pas d'éviter l'aspect spéculatif du monde Crypto, mais intègre directement la "spéculation" dans le mécanisme de distribution du produit.
C'est aussi pourquoi le marché le qualifie de "Pump.fun version IA Agent", car sa plus grande différence avec les projets d'IA traditionnels n'est pas la fonctionnalité produit, mais sa capacité intrinsèque à se diffuser comme un actif.
Virtuals a déjà formé un cycle économique complet autour des Agents, incluant la création d'Agents, l'émission de Tokens, la participation communautaire, la liquidité sur DEX et l'expansion de l'écosystème. Ces mécanismes constituent ensemble sa structure de croissance, distincte de celle des projets d'IA traditionnels.
Quand le comportement spéculatif assume la fonction de croissance utilisateur
Le parcours de croissance des produits internet traditionnels est généralement :
Produit → Utilisateurs → Fidélisation → Monétisation.
Mais l'ordre de croissance de Virtuals est totalement différent.
Il se rapproche plutôt de :
Narratif → Actif → Transaction → Communauté → Utilisateurs → Commercialisation.
C'est un modèle de croissance très typiquement Crypto-native.
Car dans Virtuals, la première fois qu'un utilisateur découvre un Agent, ce n'est généralement pas parce qu'il "veut l'utiliser", mais parce qu'"il est en hausse", "la communauté en parle", "il est en train de former un nouveau consensus de marché".
Ainsi, le prix de l'actif lui-même commence à assumer la fonction de croissance utilisateur.
Cela signifie que la croissance de Virtuals n'est pas typiquement du Product-led Growth, mais ressemble davantage à une Speculation-led Distribution, c'est-à-dire une diffusion de l'attention et une acquisition d'utilisateurs précoces via la volatilité des actifs et les sentiments du marché.
Et c'est précisément ce que de nombreux produits d'IA Web2 ont du mal à faire.
Car un produit d'IA traditionnel doit d'abord prouver sa valeur fonctionnelle, puis acquérir des utilisateurs ; mais Virtuals peut d'abord diffuser le trafic via les sentiments du marché, puis compléter progressivement les couches produit et commerciale.
L'analyse du mécanisme Genesis par DWF Labs illustre bien l'optimisation par Virtuals de ce modèle de croissance.
Après le lancement de Genesis, Virtuals a commencé à essayer de remplacer la simple "spéculation à la course" par la contribution à l'écosystème, les Virgen Points et la participation à long terme, dans le but de transformer progressivement les utilisateurs transactionnels ponctuels en participants actifs à long terme de l'écosystème.
Début mai 2025, Genesis a déjà attiré plus de 8 300 adresses uniques et généré environ 18 900 transactions cumulées.
Cela signifie que Virtuals ne se contente plus de "créer des actifs tendance", mais commence à tenter d'établir un marché d'émission d'Agents qui fonctionne en continu.
Quand la communauté passe de "groupe d'utilisateurs" à "réseau d'actionnaires"
Un autre changement important chez Virtuals est la redéfinition du rôle de la communauté.
Dans les produits internet traditionnels, la communauté est généralement un lieu de rassemblement d'utilisateurs. Dans l'écosystème Virtuals, les membres de la communauté sont aussi simultanément :
· Détenteurs de Tokens ;
· Fournisseurs de liquidité ;
· Propagateurs de contenu ;
· Promoteurs d'Agents ;
· Participants potentiels à la gouvernance.
En d'autres termes, l'identité de l'utilisateur est recomposée.
Le plus grand avantage de cette structure est qu'elle possède intrinsèquement une forte capacité de propagation.
Car lorsqu'un utilisateur détient le Token d'un Agent, il participe spontanément à sa diffusion, aux discussions et à la construction communautaire, car plus l'attention portée à l'Agent est grande, plus ses transactions sont actives et plus son consensus est fort, plus la performance marchande du Token a théoriquement de chances de s'améliorer.
Ainsi, la communauté n'est plus seulement des "utilisateurs du produit", mais devient une "communauté d'intérêts".
C'est aussi une raison importante pour laquelle Virtuals a pu rapidement créer un effet viral social.
Virtuals établit essentiellement un modèle d'économie de l'attention pour les IA Agents, où l'Agent n'est pas seulement un outil, mais un actif culturel pouvant être co-détenu et co-propagé par la communauté.
Et c'est aussi pourquoi le mode de propagation de Virtuals se rapproche plus d'un Meme Coin que d'un produit d'IA traditionnel.
Car ce qui croît vraiment, ce n'est pas la propagation de fonctionnalités, mais la propagation d'un consensus.
Quand la liquidité on-chain devient l'infrastructure des IA Agents
Si le plus gros problème des Meme Coins est leur cycle de vie généralement très court, alors le problème que Virtuals veut vraiment résoudre ensuite est :
Comment faire en sorte que les IA Agents ne soient pas seulement "négociables", mais puissent réellement former des activités commerciales à long terme.
C'est ainsi que l'ACP est devenu le nouveau narratif le plus important de Virtuals.
L'ACP, ou Agent Commerce Protocol, est essentiellement une couche de protocole commercial permettant aux Agents de collaborer, d'appeler des services, d'effectuer des paiements et des règlements sur la chaîne.
Ce changement est très important.
Car il signifie que Virtuals ne se contente plus d'être une "plateforme d'émission de Tokens d'Agents", mais tente de devenir un "réseau commercial entre Agents".
En d'autres termes, Virtuals tente de résoudre un problème plus vaste :
Lorsque des dizaines de milliers d'IA Agents coexistent, comment collaborent-ils, comment forment-ils des relations économiques, comment génèrent-ils des revenus réels.
Ainsi, la logique de croissance commence aussi à changer.
La croissance initiale provenait de :
Lancement d'Agent → Discussions communautaires → Transactions de Tokens → Attention.
Alors que la croissance que Virtuals veut établir par la suite est :
Collaboration d'Agents → Appels de services → Paiements on-chain → Revenus commerciaux → Agentic GDP.
Après sa mise à jour en v2 en 2026, l'ACP a commencé à supporter une architecture basée sur les Hooks, des capacités multi-chaînes et des portefeuilles d'Agents non-custodiaux. Cela montre que Virtuals migre progressivement d'une "plateforme d'actifs tendance" vers des infrastructures commerciales plus fondamentales pour les Agents.
Quand l'"Agentic GDP" commence à devenir un nouvel indicateur narratif
Pour renforcer l'histoire de l'"Agent Economy", Virtuals a proposé un concept très porteur :
L'Agentic GDP, ou aGDP.
Il tente de mesurer le volume total d'activité économique sur la chaîne créé par tout l'écosystème d'Agents.
D'un point de vue narratif, ce concept est très intelligent, car il transforme Virtuals d'un simple Launchpad en une "nouvelle économie constituée d'Agents".
Selon les données publiques, début 2026, Virtuals avait déployé plus de 18 000 Agents, avec un aGDP dépassant 479 millions de dollars.
Mais des problèmes commencent aussi à apparaître.
Actuellement, l'aGDP de Virtuals est fortement concentré sur un petit nombre d'Agents transactionnels, les trois premiers Agents contribuant à la grande majorité de l'activité économique. Ces données reflètent davantage le volume des transactions on-chain et ne représentent pas nécessairement des bénéfices réels ou des revenus commerciaux stables.
Cela signifie que Virtuals est entré dans une phase très critique :
Le marché ne se contente plus de voir s'"il peut créer des tendances", mais commence à regarder s'"il peut former une véritable activité commerciale".
Car si l'aGDP n'est finalement qu'un emballage du volume des transactions, Virtuals sera toujours considéré comme une plateforme d'actifs d'IA à forte volatilité. Mais si à l'avenir les Agents commencent réellement à fournir des services, accomplir des tâches et générer des revenus stables, alors il a une chance de passer d'un "projet narratif" à un véritable réseau commercial d'Agents.
Quand le dividende de Base évolue progressivement en capacité d'expansion de l'écosystème
L'essor initial de Virtuals dépendait largement de Base.
Car Base possédait simultanément :
· Le soutien de Coinbase ;
· Le trafic Consumer Crypto ;
· Une ambiance de trading Meme ;
· Le narratif IA ;
· De faibles coûts de Gas.
Ces facteurs ont constitué ensemble l'environnement optimal de démarrage à froid pour Virtuals.
Selon les informations publiques, en 2025, Base représentait plus de 90% des portefeuilles actifs quotidiens totaux de Virtuals, et le volume cumulé des transactions DEX des Agents dans l'écosystème avait dépassé 8 milliards de dollars.
Mais en 2026, Virtuals a commencé à essayer clairement de se défaire de son image de "projet tendance sur une seule chaîne".
D'après sa dernière structure officielle, les modules ACP, Agent Wallet multi-chaînes, Robotics, Butler, etc., forment progressivement des couches d'écosystème plus complètes.
La direction Robotics, en particulier, mérite une attention particulière.
Car cela signifie que Virtuals a commencé à tenter d'étendre les Agents du monde purement numérique au monde physique réel.
Si cette étape réussit, le narratif de Virtuals ne sera plus seulement celui d'une "plateforme de Meme Coin d'IA", mais pourrait évoluer vers :
Un réseau de formation de capital pour les IA Agents + un réseau de coordination commerciale + une couche protocolaire pour l'économie des robots.
Bien sûr, c'est aussi l'étape la plus risquée.
Car le commerce dans le monde réel est bien plus complexe que les transactions on-chain, impliquant du matériel, des chaînes d'approvisionnement, des capacités de livraison et une exploitation réelle, et ces problèmes ne peuvent pas être résolus uniquement par des mécanismes de Token.
Quand le marché commence à réévaluer la qualité de la croissance de Virtuals
En mai 2026, la capitalisation boursière de VIRTUAL était d'environ 600 millions de dollars, avec un volume d'échanges sur 24 heures d'environ 140 millions de dollars, mais montrait un repli marqué par rapport au plus haut historique du début 2025.
C'est en fait un signal très important.
Car cela signifie que le marché ne paie plus seulement pour le "Narratif IA Agent", mais commence à réévaluer :
· Si les Agents génèrent réellement des revenus ;
· Si l'ACP est réellement utilisé ;
· Si l'aGDP possède une véritable qualité commerciale ;
· Si l'écosystème possède une rétention à long terme ;
· Si Virtuals peut s'affranchir d'une pure dynamique transactionnelle.
Les revenus du protocole Virtuals avaient atteint 1,02 million de dollars en une seule journée en janvier 2025, mais sont rapidement retombés à environ 35 000 dollars, indiquant que les revenus actuels de l'écosystème dépendent encore fortement de la chaleur du marché.
C'est aussi le plus grand tournant actuel pour Virtuals.
Il a prouvé sa capacité à créer des tendances de marché, former une boucle d'attention vertueuse, réaliser la diffusion d'actifs et l'expansion communautaire. Mais ce qui déterminera réellement sa valeur à long terme désormais ne sera plus sa "capacité narrative", mais sa "capacité à former une boucle commerciale fermée".
Conclusion
S'il faut résumer l'essence de Virtuals en une phrase, ce qu'il fait réellement, ce n'est pas une plateforme d'IA Agents, mais un marché financier pour les IA Agents.
Son innovation la plus importante n'est pas de permettre aux utilisateurs de créer des IA Agents, mais de permettre aux IA Agents de posséder pour la première fois :
· L'émissibilité ;
· La capacité à lever des fonds ;
· La négociabilité ;
· La diffusibilité ;
· La capacité de collaboration ;
· La capacité à former des relations commerciales.
Et c'est là le point le plus intéressant à étudier dans Virtuals.
Car il combine pour la première fois l'IA, le Crypto, la communauté, les actifs et la couche protocolaire en une seule machine de croissance complète.
Il utilise d'abord le Narratif IA pour capter l'attention, puis la Tokenisation pour réaliser la diffusion des actifs, les mécanismes communautaires pour diffuser le consensus, la liquidité on-chain pour établir un marché, puis tente de faire évoluer ces actifs tendance en véritables acteurs commerciaux via l'ACP et l'Agent Economy.
Ainsi, la réussite finale de Virtuals ne dépend plus de sa capacité à continuer à créer de nouveaux Agents tendance, mais de sa capacité à prouver que :
Ces Agents peuvent finalement former une économie autonome qui fonctionne en continu, échange en continu et crée de la valeur en continu.
