Au cours de la dernière décennie, l'innovation financière mondiale s'est principalement articulée autour de la "numérisation" : plateformes Internet, ETF, stablecoins et, désormais, la tokenisation des RWA (actifs du monde réel). Mais avec le développement rapide de l'IA, une question plus profonde émerge : qu'est-ce qui soutient véritablement l'ère de l'IA ?
La réponse n'est probablement pas le code lui-même, mais le monde réel derrière le code.
L'IA redéfinit la structure de la couche d'actifs
Depuis longtemps, l'IA était souvent imaginée comme une révolution technologique "dématérialisée", mais la réalité est tout autre. L'IA n'a pas affaibli la dépendance au monde réel, elle la renforce au contraire. Chaque entraînement de modèle, chaque inférence et chaque déploiement nécessite en arrière-plan un soutien infrastructurel massif du monde réel, y compris les centres de données, le réseau électrique, les systèmes de refroidissement, le matériel avancé et les ressources industrielles. En d'autres termes, ce qui semble être un système numérique est, par essence, un système industriel.
Dans ce système, ce qui est véritablement irremplaçable, ce sont les métaux et les ressources du monde réel. Les matériaux comme le cuivre, l'argent et l'or déterminent ensemble la conductivité, la durabilité et les performances des infrastructures, des capacités que le logiciel ne peut pas remplacer.
S&P Global prévoit que la seule demande de cuivre générée par les centres de données passera de 1,1 million de tonnes en 2025 à 2,5 millions de tonnes d'ici 2040. Parallèlement, le marché anticipe que le déficit mondial en cuivre raffiné atteindra 304 000 tonnes en 2025 et pourrait s'élargir à 6 millions de tonnes d'ici 2035. Avec l'expansion continue des infrastructures d'IA, la demande pour ces ressources réelles croît rapidement, tandis que l'offre reste structurellement limitée.
De plus en plus d'observateurs du secteur estiment qu'il ne s'agit pas d'un problème de cycle à court terme, mais d'un changement structurel de long terme. Ce qui limite vraiment l'expansion de l'IA n'est peut-être plus seulement la puissance de calcul en elle-même, mais la "couche physique (Physical Layer)" constituée de l'énergie, des métaux et des infrastructures réelles. Et cette couche est elle-même en train de former sa propre logique de rareté, de tarification et de système d'actifs.
Une nouvelle structure de "pile d'actifs (Asset Stack)" est en train de se former
Dans ce contexte, le marché commence à reconsidérer la relation entre la couche physique, la couche financière et la couche numérique :
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Couche physique (Physical Layer) : métaux, énergie, ressources du monde réel
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Couche financière (Financial Layer) : obligations d'État, ETF, produits structurés
Couche numérique (Digital Layer) : infrastructures de tokenisation, actifs programmables
La couche numérique s'appuie sur la couche financière, qui elle-même dépend en dernier ressort de la couche physique du monde réel. Au cours des dernières décennies, le marché a largement récompensé les "actifs de la couche supérieure", y compris les actions, les ETF, les plateformes Internet et les infrastructures de finance numérique ; mais aujourd'hui, l'IA ramène l'attention du marché vers les ressources réelles sous-jacentes elles-mêmes.
La tokenisation ne crée pas de valeur à partir de rien
Cela explique également pourquoi la plupart des projets RWA n'ont pas vraiment décollé. Le problème ne réside pas entièrement dans la technologie elle-même, mais dans le choix des actifs.
La tokenisation ne crée pas de valeur à partir de rien, elle reconnecte simplement des actifs auxquels le marché faisait déjà confiance. Pour qu'un actif soit réellement tokenisé, il doit généralement posséder simultanément une demande mature, une liquidité profonde et un consensus institutionnel. Sinon, la tokenisation apporte souvent plus de complexité que de valeur.
Sous cet angle, le chemin de développement actuel de la tokenisation est en fait très logique. Les premiers à être tokenisés ont été les dettes souveraines, car elles possèdent le système de liquidité et de crédit le plus mature au monde ; suivies par l'or, qui bénéficie d'un consensus mondial séculaire ; puis par l'argent, qui combine à la fois des attributs de réserve et une demande industrielle. Et les futures extensions possibles concerneront probablement les matériaux industriels dont l'économie réelle dépend réellement.
Il est à noter que l'ordre de tokenisation ne dépend pas entièrement de l'importance de ces actifs pour les infrastructures d'IA. L'importance du cuivre et des métaux industriels n'est pas inférieure à celle de l'or. Ce qui détermine réellement l'ordre, c'est là où le consensus du marché s'est d'abord établi, et chaque étape hérite également de la crédibilité accumulée lors de l'étape précédente.
C'est également la logique centrale de la plateforme de tokenisation RWA Matrixdock : commencer en priorité par les actifs en lesquels le marché a déjà une confiance de longue date, y compris les dettes souveraines, l'or et l'argent. Actuellement, Matrixdock gère plus de 200 millions de dollars d'actifs en chaîne et sert des clients institutionnels qui ont à la fois besoin de la stabilité des actifs du monde réel et de la programmabilité des infrastructures en chaîne.
Les ETF sur l'or et les jetons d'or évoluent vers des directions différentes
Dans le domaine de l'or, un nouveau changement est également en train d'apparaître.
Les ETF sur l'or ont été l'une des innovations financières les plus réussies des vingt dernières années. Ils ont résolu les problèmes de l'or physique, difficiles à échanger, peu liquides et coûteux à détenir, permettant ainsi pour la première fois aux investisseurs particuliers d'acheter et de vendre l'or aussi facilement que des actions.
Mais la logique centrale des ETF consiste essentiellement à permettre aux investisseurs de "détenir une exposition à l'or", et non à faire entrer réellement l'or dans le système financier. L'or contenu dans les ETF reste essentiellement dans le système de détention traditionnel de la finance, et il est difficile, comme pour un actif en chaîne, d'implémenter un règlement programmable, une hypothèque native ou une interaction inter-systèmes.
Avec le développement de la finance programmable et de la finance en chaîne, le marché commence à poser une nouvelle question : l'or, au-delà de la "détention", peut-il vraiment participer aux activités financières ? Par exemple, peut-il permettre un règlement instantané, une hypothèque transfrontalière, et une circulation sans intermédiaire de garde.
D'une certaine manière, c'est également la différence fondamentale entre les jetons d'or et les ETF sur l'or. Les ETF sur l'or résolvent le problème de la "capacité d'investissement" de l'or ; tandis que les jetons d'or explorent les fonctions plus larges de l'or dans le système de finance numérique.
Le jeton d'or XAUm de Matrixdock se développe justement sur cette logique. Actuellement, XAUm gère environ 74 millions de dollars d'actifs en or (AUM), avec un volume total de transactions dépassant 100 millions de dollars. Son objectif n'est pas de simplement reproduire un ETF, mais de commencer à intégrer l'or dans le système de finance en chaîne.
De la "réserve de valeur" à l'"actif fonctionnel"
Et l'or n'est peut-être que le point de départ.
Avec l'expansion continue des infrastructures d'IA, de plus en plus de matériaux industriels passent de "marchandises de base" à "ressources stratégiques". L'argent est utilisé pour la conductivité, le cuivre soutient les infrastructures énergétiques et de connexion, et les métaux industriels deviennent la couche physique sous-jacente derrière les infrastructures d'IA.
En particulier l'argent, dont la structure d'offre et de demande commence déjà à changer. Actuellement, l'argent enregistre un déficit structurel d'offre pour la cinquième année consécutive, et ce déficit devrait s'élargir à 46,3 millions d'onces en 2026. La demande industrielle provenant du solaire, des véhicules électriques et des infrastructures d'IA continue de stimuler la consommation, tandis que la croissance de l'offre minière peine à suivre.
Si l'or représente la "réserve de valeur (Store of Value)", les métaux industriels ressemblent davantage à des "actifs fonctionnels (Store of Function)". Mais la tokenisation des métaux industriels ne suivra pas exactement le même chemin que celle de l'or. Parce que les métaux industriels eux-mêmes sont consommés, leur accent ne porte pas seulement sur l'attribut de réserve, mais sur la manière d'établir une connexion opérationnelle et de circulation entre le système de marchandises réelles et les infrastructures numériques.
Le jeton d'argent XAGm de Matrixdock est la première étape dans cette direction. Son positionnement est de connecter la logique de réserve des métaux précieux avec la demande fonctionnelle des métaux industriels. Alors que la feuille de route s'enfonce davantage dans la "couche physique", la direction devient de plus en plus claire : ces métaux industriels dont dépendent fortement les infrastructures d'IA pourraient devenir une composante importante du prochain système d'actifs en chaîne.
D'une certaine manière, la couche d'actifs évolue vers une direction plus ancrée dans le monde physique réel, plus stratégique et également plus programmable. Et les futurs actifs qui méritent vraiment d'être tokenisés ne sont peut-être pas seulement les actifs "les plus faciles à numériser", mais plutôt ceux dont l'économie réelle dépend à long terme.
