• El volumen de transacciones y los usuarios activos de Polymarket han aumentado en general de manera sincronizada. La plataforma no depende únicamente de unos pocos grandes actores para inflar los datos, pero la retención sigue estando claramente influenciada por los ciclos de eventos destacados.
• El aumento de las comisiones y los ingresos proviene tanto de la demanda de transacciones como de la expansión gradual del alcance de las tarifas y los cambios en el régimen de comisiones implementados desde el primer trimestre de 2026.
• La actividad de la plataforma está altamente concentrada en unas pocas categorías de alto interés como política, deportes y geopolítica, mientras que las categorías de nicho aún no pueden sostener la liquidez general de forma independiente.
• Polymarket posee atributos tanto de mercado de información como de mercado de sentimientos, pero actualmente se asemeja más a un campo de transacciones basadas en eventos que se activa durante ventanas de alta atención.
• El producto de predicciones de Gate no es una réplica simplificada de la versión on-chain, sino que aborda diferentes problemas en términos de integración de cuentas, fricción de acceso, conversión de usuarios y distribución de productos.
Introducción
Hasta abril de 2026, el volumen de transacciones y las comisiones de Polymarket se encuentran en niveles históricamente altos. La plataforma ha evolucionado de un experimento temprano on-chain a un mercado basado en eventos capaz de capturar flujos de transacción a gran escala en situaciones políticas, deportivas, macroeconómicas y geopolíticas.
El objetivo central de este artículo no es repetir qué es un mercado de predicciones, sino responder a cuatro preguntas más específicas: Primero, si el crecimiento de Polymarket es realmente estructural; segundo, si la expansión de comisiones e ingresos está impulsada por la demanda o por cambios regulatorios; tercero, qué están transando realmente los usuarios; y cuarto, por qué exchanges líderes como Gate han comenzado a incorporar productos de predicción en sus ecosistemas de trading.
Basándonos en estas preguntas, este artículo desglosará el mercado de predicciones Polymarket bajo un análisis de datos, comparaciones, interpretaciones y juicios.
Transacciones y Actividad
El volumen de transacciones de Polymarket muestra un claro patrón de crecimiento escalonado. En abril de 2024, el volumen mensual era de solo 38.9 millones de dólares, aumentando a 59.2 millones en mayo. Para octubre de 2024, había escalado a 2.28 mil millones de dólares, alcanzando los 2.577 mil millones en noviembre. Aunque retrocedió a 1.7 mil millones en diciembre, se mantuvo muy por encima de los niveles de mediados de año. Tras ingresar al cuarto trimestre de 2025, la plataforma entró nuevamente en una fase de aceleración, con volúmenes mensuales que pasaron de 4.1 mil millones de dólares en octubre de 2025 a 10.57 mil millones en marzo de 2026. Solo en términos de escala, Polymarket ya no es un producto marginal experimental on-chain, sino que se ha consolidado como un mercado de transacciones basado en eventos comparable con algunos escenarios de trading maduros.
La curva de crecimiento de Polymarket es el resultado típico de la combinación entre eventos impulsores y la capacidad de absorción de la plataforma. El fuerte aumento de octubre a noviembre de 2024 resonó altamente con las transacciones relacionadas con las elecciones presidenciales de EE.UU.; mientras que la nueva fase de crecimiento exponencial desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el primero de 2026 fue impulsada conjuntamente por temas deportivos, macroeconómicos, financieros y geopolíticos. La plataforma ha pasado de "volverse popular con un gran evento" a "tener múltiples temas de alto interés que se relevan".
La expansión de usuarios activos ha crecido de manera sincronizada con el volumen. En julio de 2024, la plataforma tenía solo 41,300 traders activos mensuales, cifra que subió a 293,700 en noviembre de 2024 y alcanzó los 462,600 en enero de 2025. Tras un retroceso temporal a mediados de 2025, el número de traders activos mensuales volvió a aumentar a 477,900 en octubre de 2025, alcanzando recientemente unos 764,700. Es decir, el crecimiento en el volumen de transacciones de Polymarket ha estado acompañado por una continua expansión de su base de usuarios. Sin embargo, los datos de actividad también dejan claro que esta expansión sigue teniendo una fuerte ciclicidad: cuando la atención a los eventos clave disminuye, la retención en la plataforma retrocede, lo que indica que, aunque la base se ha ampliado, la lealtad y la necesidad diaria aún no son lo suficientemente fuertes para contrarrestar completamente los ciclos de los grandes eventos.
En resumen, el crecimiento de Polymarket es relativamente genuino, pero su autenticidad se acerca más a una expansión estructural sobreimpulsada por eventos. Ha demostrado su capacidad para absorber flujo y convertirlo en transacciones durante ventanas de información importantes, pero aún no puede demostrar completamente que pueda mantener una pendiente de crecimiento igualmente pronunciada en ausencia de narrativas fuertes.
Comisiones e Ingresos: Interpretando los Altos Ingresos con Precaución
En comparación con el volumen, los datos de comisiones de Polymarket requieren una interpretación más cautelosa. En primer lugar, la propia metodología de cálculo de las comisiones ha sufrido cambios regulatorios. Según la documentación oficial, Polymarket utiliza un modelo de tarifas dinámicas que solo cobra a los "Takers", y las tasas varían según la categoría. Las categorías de geopolítica y eventos mundiales mantienen actualmente una tarifa cero. Esto significa que el crecimiento de las comisiones no es solo una función del crecimiento de la demanda, sino que también está directamente influenciado por la expansión del alcance de las tarifas y los ajustes en su estructura. Extrapolar directamente la curva de comisiones anualiza fácilmente cambios regulatorios, malinterpretándolos como una mejora permanente en la capacidad operativa.
Un punto de inflexión clave en las comisiones mostró un salto evidente alrededor de finales de marzo de 2026. Datos verificables públicamente muestran que el "gross protocol revenue" de Polymarket en el primer trimestre de 2026 fue de 16.23 millones de dólares, mientras que los ingresos por comisiones de los últimos 30 días hasta principios de abril de 2026 alcanzaron los 14.75 millones, con ingresos netos de 10.36 millones. Tras la expansión del alcance de las tarifas el 30 de marzo, las comisiones de la primera semana completa alcanzaron los 6.8 millones de dólares, y el 1 de abril las comisiones diarias superaron brevemente el millón de dólares.
El volumen de comisiones de los últimos 30 días ya se acerca al nivel de ingresos de un trimestre completo anterior. Esto, por supuesto, indica que la plataforma tiene una fuerte demanda de transacciones, pero la explicación más importante es: una gran cantidad de transacciones sobre eventos que antes no generaban comisiones fueron incorporadas al sistema de monetización, lo que naturalmente produce un salto en la curva de ingresos. No puede interpretarse simplemente como una duplicación súbita y sincronizada de la demanda subyacente.
Por lo tanto, las altas comisiones actuales son impulsadas tanto por la demanda como por la regulación. Lo primero se refleja en que la plataforma tiene suficiente flujo de transacciones basadas en eventos; lo segundo, en que el "interruptor de monetización" se ha ido abriendo gradualmente. Desde un análisis operativo, estos dos factores no deben confundirse. Si solo se observa que las comisiones diarias superan el millón de dólares y se extrapola simplemente a ingresos anualizados de miles de millones, se pasan por alto dos limitaciones reales: Primero, las altas tarifas pueden comprimir la actividad de trading de alta frecuencia y de creación de mercado. Segundo, el mercado de geopolítica, que atrae más atención, mantiene una tarifa cero, lo que significa que el grupo de mayor flujo de la plataforma no necesariamente se convierte proporcionalmente en ingresos para el protocolo.
Así, lo que la curva de comisiones de Polymarket realmente demuestra es que la plataforma ha probado que puede cobrar, lo que significa que su modelo de negocio comienza a ser viable; pero para demostrar si los altos ingresos pueden replicarse de manera estable a largo plazo, se necesita más tiempo para observar la estructura de las operaciones, los subsidios a creadores de mercado, la elasticidad de las tarifas y la reacción de los usuarios.
Estructura del Mercado y Concentración en Eventos
Polymarket dista mucho de ser un mercado amplio y uniformemente distribuido. Solo tres categorías—política, deportes y geopolítica—representan en conjunto el 92% del volumen total en las principales categorías. Si se comparan con categorías más pequeñas como cultura, economía, cripto, clima y finanzas, se ve que, aunque existen mercados de nicho, su contribución al volumen total es extremadamente limitada.
La demanda central de Polymarket no proviene completamente de la universalidad de que "cualquier cosa pueda tener un precio", sino de unas pocas categorías de información con alto nivel de atención, controversia y actualización frecuente. En segundo lugar, lo que los usuarios están más dispuestos a tradear son eventos con fuertes atributos de difusión mediática y nodos de resultado claros. Política, deportes y geopolítica han mantenido su predominio precisamente porque estos tres temas combinan intensidad narrativa, flujo de información incremental y claridad en la liquidación. En tercer lugar, aunque la plataforma parece un mercado abierto, en realidad se asemeja más a un conjunto de mercados de eventos destacados. Mientras los temas principales sigan surgiendo, la liquidez se concentrará; si falta un suministro suficiente de eventos fuertes, los mercados de nicho difícilmente podrán sostener por sí solos el volumen total.
Esto también puede conllevar ciertos riesgos estructurales. Los mercados altamente concentrados suelen formar más fácilmente profundidad y eficiencia en el descubrimiento de precios durante eventos destacados, pero también dependen más del lado de la oferta. Polymarket tiene espacio para expandir sus categorías, pero su actividad real sigue dependiendo en gran medida de un grupo limitado de temas. Esto significa que su sostenibilidad, además del crecimiento de usuarios, también depende de que la plataforma pueda lanzar continuamente nuevos flujos de eventos de alto interés que sean comercializables y liquidables.
Comportamiento de Trading y Distribución Temporal
Desde una intuición de producto, los mercados de predicción suelen describirse como "mercados de información", porque los precios comprimen información dispersa en probabilidades. Pero en Polymarket, esta definición solo puede aplicarse parcialmente.
Por un lado, los fines de semana no significan que la plataforma esté inactiva. Un domingo de enero de 2026, el volumen diario total del mercado de predicciones superó los 814 millones de dólares, con Polymarket representando aproximadamente 127 millones ese día. Durante la ventana de trading por conflictos geopolíticos en marzo de 2026, Polymarket también, junto con otras plataformas de trading crypto abiertas 24/7, capturó la expresión de riesgo mientras los mercados tradicionales estaban cerrados. Por otro lado, la liquidez más delgada en fines de semana también es una realidad. En enero de 2026 hubo casos de traders aprovechando la liquidez débil de fin de semana para manipular precios en mercados de ciclo corto. Esto indica que el trading en Polymarket los fines de semana tiende a mostrar una estructura desequilibrada: "se amplifica drásticamente con eventos, pero la profundidad es escasa sin eventos".
Por lo tanto, un juicio más preciso es que Polymarket posee tanto atributos de mercado de información como de mercado de sentimientos, pero en su etapa actual, la característica de amplificador de emociones sigue siendo muy evidente. Puede comprimir rápidamente noticias, opiniones, rumores y probabilidades en precios de trading—esa es su faceta de mercado de información. Pero su alta dependencia de eventos destacados, ciclos de difusión y narrativas colectivas determina que no sea un agregador puramente racional de información. En otras palabras, la función de descubrimiento de precios de Polymarket actualmente se activa principalmente en escenarios de alta atención.
Posición de Polymarket en el Ecosistema
Polymarket a menudo se compara con variantes de tres tipos de productos existentes: DEXs, apuestas deportivas y contratos perpetuos. Pero no es idéntico a ninguno de ellos.
No se parece a un DEX porque el objeto de trading no es un activo genérico, sino el resultado condicional de eventos discretos. Difiere de las apuestas deportivas tradicionales porque las posiciones on-chain pueden transferirse libremente antes de la liquidación, y el precio en sí lleva incorporado un cambio continuo de probabilidades. Tampoco se asemeja a los contratos perpetuos, porque su núcleo no es el apalancamiento direccional y las tasas de financiación, sino el trading de probabilidades con plazo limitado alrededor de eventos específicos.
Una ubicación más apropiada es considerar a Polymarket como un "mercado de derivados sobre eventos" o "mercado de trading de información" dentro del ecosistema Crypto. Convierte eventos macroeconómicos, políticos, deportivos y de opinión pública—difíciles de estandarizar para el trading—en contratos binarios o múltiples que pueden listarse, emparejarse y de los que se puede salir anticipadamente. No reemplaza al spot o los futuros, sino que proporciona al mercado un nuevo objeto transable: el estado futuro del mundo en sí. Precisamente por eso, atrae fácilmente la atención en puntos de inflexión macro, ciclos electorales, grandes eventos deportivos y conflictos geopolíticos, ya que estos escenarios son naturalmente adecuados para expresar divergencias de expectativas a través de "precios de probabilidad".
Este es también el papel único de Polymarket dentro del ecosistema Crypto. No sirve principalmente para la asignación de activos, sino para la expresión de información, la monetización de la atención y la valoración del riesgo de eventos. Mientras esta función exista, no se clasificará simplemente como una plataforma de trading ordinaria; pero mientras dependa en gran medida del flujo de eventos, tampoco podrá formar una demanda diaria completamente estable como los mercados spot o de perpetuos principales.
Observación del Producto de Mercados de Predicción de Gate
La incursión de Gate demuestra precisamente que los mercados de predicción han entrado en la lógica de expansión de productos de las plataformas de trading. Según el anuncio oficial de Gate, Gate ha integrado un acceso a Polymarket en su App, ofreciendo dos modos de interacción ("modo predicción" y "modo trading"), y permitiendo la participación tanto con USDT desde la cuenta del exchange como a través de una wallet Web3 en Polygon usando USDC. El aspecto clave de este diseño es transformar el flujo que originalmente requería wallet, red, stablecoin y experiencia en interacciones on-chain en una experiencia más cercana al trading spot, basada en cuentas.
La plataforma centralizada no está haciendo una copia on-chain más débil, sino resolviendo un conjunto diferente de problemas. El primero es la custodia y el sistema de cuentas. La ruta nativa de Polymarket enfatiza la auto-custodia y la liquidación on-chain, con ventajas de apertura, transparencia y capacidad de composición; la entrada tipo Gate, en cambio, unifica fondos, posiciones, órdenes y liquidación dentro del sistema de cuentas del exchange, reduciendo significativamente la curva de aprendizaje. El segundo es la fricción de acceso. Para los usuarios existentes del exchange, entrar al mercado de predicciones directamente con USDT y su cuenta actual es más fluido que preparar por separado una wallet de Polygon y USDC. El tercero es la organización de la liquidez. Los mercados on-chain tienen la ventaja del emparejamiento abierto y la integración externa de creadores de mercado, mientras que las plataformas centralizadas son más hábiles para migrar directamente su propio flujo de usuarios, la interfaz del libro de órdenes, las herramientas de gráficos y los hábitos de trading al nuevo producto, acortando el tiempo de arranque en frío.
Pero las ventajas y desventajas de on-chain y centralizado no son simétricas. La ventaja de Polymarket radica en que las posiciones on-chain son verificables, el mercado es más abierto, los desarrolladores y creadores de mercado externos pueden integrarse más fácilmente, y su producto se acerca más a la forma nativa del trading de información. La ventaja de Gate, por otro lado, radica en el bajo costo educativo, el bajo costo de cambio de cuenta y la alta eficiencia en la conversión de usuarios, siendo más adecuado para dirigir a sus usuarios existentes de spot y contratos hacia el trading de eventos. En cuanto a límites regulatorios, también son diferentes. Las plataformas on-chain suelen enfatizar más la infraestructura abierta y la liquidez global, mientras que las plataformas centralizadas enfatizan más la gestión de la visibilidad y el acceso al producto según región y sistema de cuentas.
Por lo tanto, el significado del producto de mercado de predicciones de Gate debe entenderse como el inicio de una bifurcación en dos caminos distintos para los mercados de predicción. Polymarket enfatiza la apertura on-chain y el trading nativo de información, mientras que los productos tipo Gate enfatizan más el acceso con baja fricción, la integración de cuentas y la conversión de usuarios existentes. Ambos coexistirán a largo plazo en diferentes capas de usuarios y entornos regulatorios.
Riesgos, Limitaciones y Rutas de Evolución Futura
La primera limitación externa que enfrenta Polymarket sigue siendo la regulatoria. En noviembre de 2024, reguladores franceses ya impulsaron la implementación de geobloqueo en Francia; para abril de 2026, la CFTC presentó una demanda en tres estados para mantener su jurisdicción federal sobre los mercados de predicción. Ambos eventos, vistos en conjunto, indican que aún no hay una respuesta unificada sobre si los mercados de predicción se asemejan más a derivados, apuestas o herramientas de información en diferentes regiones. A medida que la plataforma continúe penetrando en escenarios financieros principales, este problema de clasificación afectará directamente a los usuarios alcanzables, los eventos listables y los marcos de liquidación utilizables.
Los riesgos estructurales internos tampoco deben ignorarse. El primero es el riesgo de resolución y oráculos. Aunque Polymarket utiliza reglas claras y el "Optimistic Oracle" de UMA para las resoluciones, eventos complejos, expresiones ambiguas y condiciones límite aún pueden generar controversias, y cuantas más controversias haya, más difícil será para los usuarios utilizarlo como una herramienta de baja fricción a largo plazo. El segundo es el riesgo de concentración de liquidez. La alta dependencia actual del volumen en eventos destacados significa que, si hay escasez de temas populares, el problema de la profundidad insuficiente en los mercados de nicho volverá a exponerse. El tercero es la inestabilidad de las comisiones. La plataforma demostró recientemente su capacidad para cobrar, pero también expuso la sensibilidad de los ingresos a los ajustes regulatorios; si las tarifas son demasiado altas o los subsidios insuficientes, el market-making y el trading de alta frecuencia podrían enfriarse primero. El cuarto es la incertidumbre en la retención de usuarios. Muchos usuarios pueden venir por una elección, una guerra o un campeonato deportivo, pero no necesariamente permanecerán después de que pase el evento destacado.
La clave para la evolución futura radica en si la plataforma puede transformar el trading de eventos de picos aislados en un hábito de trading más estable. Esto requiere resolver simultáneamente tres problemas: mejorar la calidad de creación y liquidación de mercados, expandir temas sostenibles que no dependan de eventos únicos explosivos, y encontrar una estructura más equilibrada entre tarifas, creación de mercado y experiencia de usuario. Solo logrando esto, Polymarket podría evolucionar de una aplicación de alta popularidad a una categoría de producto más duradera.
Conclusión: El Valor Real y los Límites Actuales de Polymarket
Es innegable que Polymarket ya ha demostrado tres cosas. Primero, no es un experimento on-chain efímero, sino una plataforma de trading de eventos que ha formado un volumen de transacciones real, una expansión genuina de usuarios y una capacidad real de generar ingresos por comisiones. Segundo, su crecimiento no es puramente artificial; el aumento sincronizado de usuarios activos y volumen de operaciones demuestra que la plataforma no depende solo de unos pocos grandes actores para inflar los datos. Tercero, ha establecido una posición clara y escasa dentro del ecosistema Crypto: convertir los eventos futuros en sí mismos en objetos transables.
Pero tampoco ha demostrado aún otras tres cosas. Primero, el alto crecimiento en el trading no equivale a que la demanda ya esté desvinculada de los eventos; la plataforma sigue estando profundamente impulsada por eventos políticos, deportivos y geopolíticos. Segundo, el rápido aumento de las comisiones no prueba automáticamente que los ingresos puedan anualizarse de manera estable, porque la expansión del alcance de las tarifas es en sí misma una variable importante. Tercero, aún no ha demostrado haberse convertido en una forma de producto a largo plazo, universal, de baja volatilidad y con fuerte retención; actualmente sigue siendo un dispositivo de mercado excepcionalmente eficiente durante ventanas de alta densidad informativa.
Por lo tanto, el valor real de Polymarket radica en haber convertido una clase de objetos antes difíciles de tradear en un mercado realmente líquido, y en mostrar el potencial de ser comercialmente viable. Su límite radica en que este mercado sigue dependiendo en gran medida del suministro de eventos, el entorno regulatorio y la atención de los usuarios. De cara al futuro, es probable que coexistan tanto la ruta nativa on-chain como la ruta de integración centralizada tipo Gate: la primera representa una infraestructura abierta de trading de información, la segunda representa un canal de distribución de productos con menor fricción. Lo que realmente merece una observación continua es quién logrará primero transformar el mercado de predicciones de un producto popular en momentos pico a una categoría de trading normalizada.
Referencias
• DeFiLlama, https://defillama.com/protocol/polymarket
• Polymarket Docs, https://docs.polymarket.com/trading/fees
• Blockworks Analytics, https://blockworks.com/analytics/polymarket/polymarket-overview/polymarket-trading-volume
• Dune, https://dune.com/kosard/polymarket-wallet-tracker
• Gate, https://www.gate.com/zh/learn/articles/gate-integrates-polymarket-prediction-market-a-new-era-of-event-based-trading
• The Block, https://www.theblock.co/post/377214/polymarket-rebounds-kalshi-leads
• RootData, https://www.rootdata.com/news/411172
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